Prix du palladium

Le palladium occupe une place à part parmi les métaux précieux : c’est un métal industriel qui se traite aussi comme produit d’investissement. Environ 80 % de la demande provient des pots catalytiques automobiles. Dans les catalyseurs trois voies des moteurs thermiques à essence, le palladium aide à neutraliser le monoxyde de carbone, les hydrocarbures et les oxydes d’azote. Son prix suit donc les cycles mondiaux de production automobile, notamment les ventes en Chine, en Europe et en Amérique du Nord, ainsi que le durcissement des normes d’émissions, comme Euro 7 et China 7.

L’offre est très concentrée géographiquement, autre caractéristique majeure du marché. La Russie représente près de 40 % de la production minière mondiale, soit environ 210 tonnes par an, principalement grâce aux gisements de Norilsk Nickel sur la péninsule de Taïmyr, autour de 85 tonnes. L’Afrique du Sud fournit encore environ 35 %, via des producteurs comme Sibanye-Stillwater, Anglo American Platinum et Impala Platinum, soit près de 75 tonnes. Les restrictions russes à l’exportation, les grèves minières sud-africaines et les pénuries d’électricité liées aux délestages d’Eskom peuvent se répercuter directement sur les prix. Le Canada, les États-Unis et le Zimbabwe produisent l’essentiel du reste.

Le troisième facteur est la substitution et le recyclage. Le ratio de prix entre le palladium et le platine influence le métal privilégié par les fabricants de catalyseurs. Lors d’un cycle de marché précédent, une prime durable du palladium a encouragé un retour partiel vers le platine dans les catalyseurs des moteurs à essence. Le palladium recyclé, principalement issu de pots catalytiques usagés et appelé offre secondaire, ajoute 70 à 90 tonnes par an à la production minière et peut jouer un rôle stabilisateur après les pics de prix.