Prezzo del palladio

Il palladio è un caso particolare tra i metalli preziosi: è un metallo industriale, ma viene negoziato anche come prodotto d’investimento. Circa l’80% della domanda proviene dai convertitori catalitici per auto. Nei catalizzatori a tre vie dei motori a combustione interna a benzina, il palladio contribuisce a neutralizzare monossido di carbonio, idrocarburi e ossidi di azoto. Il prezzo segue quindi i cicli della produzione automobilistica globale, comprese le vendite in Cina, Europa e Nord America, e l’inasprimento delle norme sulle emissioni, come Euro 7 e China 7.

L’offerta è molto concentrata sul piano geografico, un altro elemento distintivo di questo mercato. La Russia rappresenta quasi il 40% della produzione mineraria globale, pari a circa 210 tonnellate l’anno, soprattutto dai giacimenti di Norilsk Nickel nella penisola del Tajmyr, per circa 85 tonnellate. Il Sudafrica fornisce un ulteriore 35% circa, tramite produttori come Sibanye-Stillwater, Anglo American Platinum e Impala Platinum, per circa 75 tonnellate. Restrizioni alle esportazioni russe, scioperi minerari in Sudafrica e carenze di energia legate al load-shedding di Eskom possono riflettersi direttamente sui prezzi. Canada, Stati Uniti e Zimbabwe producono la maggior parte del resto.

Il terzo fattore è la sostituzione e il riciclo. Il rapporto di prezzo tra palladio e platino incide sulle scelte dei produttori di catalizzatori. In una precedente fase di mercato, il premio persistente del palladio ha favorito un ritorno parziale verso il platino nei catalizzatori per motori a benzina. Il palladio riciclato, proveniente soprattutto da convertitori catalitici esausti e noto come offerta secondaria, aggiunge 70–90 tonnellate l’anno alla produzione mineraria e può agire da fattore di stabilizzazione dopo forti rialzi dei prezzi.