Prezzo dell'argento

L’argento è un asset con una doppia funzione: metallo prezioso e materia prima industriale. Quasi metà dell’utilizzo globale annuo — circa il 50%, secondo il Silver Institute — riguarda applicazioni industriali: pannelli solari (celle fotovoltaiche), elettronica, sistemi elettrici per auto, leghe per brasatura, dispositivi medici e componenti per reti 5G. Il resto è suddiviso tra gioielleria, argenteria e domanda da investimento, inclusi monete, lingotti e prodotti negoziati in Borsa. Questa struttura aiuta a spiegare perché l’argento è più sensibile dell’oro al ciclo industriale globale.

L’offerta dipende dalla produzione mineraria e dal riciclo. La produzione mineraria mondiale annua è di circa 25.000 tonnellate. Il Messico è il maggiore produttore, seguito da Cina e Perù. Una caratteristica strutturale del mercato è che il 70-80% dell’argento estratto arriva in superficie come sottoprodotto di miniere di rame, piombo e zinco. L’offerta di argento è quindi legata ai mercati dei metalli di base e non reagisce in modo flessibile a un aumento del prezzo dell’argento. Il Silver Institute registra da diversi anni un deficit strutturale del mercato, con una domanda superiore all’offerta primaria.

Sul fronte monetario, l’argento è influenzato dai tassi reali, dalla forza del dollaro e dalle aspettative di inflazione, in modo simile all’oro, ma di norma con oscillazioni di prezzo più ampie. Gli operatori di mercato fanno spesso riferimento al rapporto oro-argento: il numero di troy ounce di argento necessarie per acquistare una troy ounce di oro. La media di lungo periodo è intorno a 60-70, ma il rapporto può muoversi da 30 a oltre 100 in condizioni di mercato estreme. È un riferimento comune per la valutazione relativa dei due metalli.