Prezzo della cellulosa

Il principale fattore di domanda nel mercato della cellulosa è il consumo cinese. La Cina rappresenta circa il 40% delle importazioni mondiali di cellulosa di mercato. Il deficit interno di fibra — la Cina non dispone di piantagioni di conifere sufficienti a coprire il proprio fabbisogno — viene colmato con importazioni via mare di NBSK e BEK (Bleached Eucalyptus Kraft, cellulosa di latifoglia a base di eucalipto). La domanda cinese è particolarmente forte in due segmenti: carta tissue e carta da imballaggio (kraftliner, fluting). La crescita dei consumi di tissue è legata all’espansione della classe media e al maggiore uso pro capite di carta casa, fazzoletti e carta igienica. Il consumo pro capite di tissue in Cina resta molto inferiore ai livelli del Nord America e dell’Europa occidentale, lasciando spazio a un recupero strutturale. La domanda di carta da imballaggio è collegata ai volumi della logistica dell’e-commerce (Alibaba, JD.com, Pinduoduo) e presenta anche una correlazione con il traffico globale dei container. Il mercato viene monitorato tramite le valutazioni settimanali in USD per tonnellata CIF Cina di Fastmarkets RISI e Argus, oltre che tramite il contratto SP denominato in yuan sul Shanghai Futures Exchange (SHFE).

Sul lato dell’offerta, il mercato è condizionato dall’accesso ai tronchi di conifere canadesi e scandinavi. La produzione globale di cellulosa di mercato è pari a circa 70 milioni di tonnellate l’anno. All’interno di questo dato, il Brasile è il maggiore produttore, con circa 25 milioni di tonnellate l’anno, soprattutto BEK a base di eucalipto e non NBSK. Il Canada, con circa 10 milioni di tonnellate l’anno, è il produttore di riferimento nel segmento NBSK. Finlandia e Svezia, ciascuna intorno a 5–5 milioni di tonnellate, sono le principali fonti dell’offerta europea di NBSK. Tra le società nordamericane, Canfor Pulp Products, West Fraser e Domtar sono le più rilevanti. Sul fronte scandinavo dominano UPM-Kymmene (UPM.HE), Stora Enso (STERV.HE) e Metsä Fibre. Il mercato è spesso sensibile agli incendi boschivi nella Columbia Britannica e alle chiusure di impianti di cellulosa nella provincia, fattori che hanno irrigidito in modo strutturale l’offerta di NBSK.

Il terzo fattore strutturale è la concorrenza tra fibra vergine e fibra recuperata. Una quota rilevante della produzione mondiale di carta utilizza oggi carta da macero — Old Corrugated Containers (OCC), Old Newsprint (ONP) e Mixed Office Waste — acquistata dalle cartiere in Cina, Europa e Nord America. Quando i prezzi dell’OCC salgono, per esempio a causa di regole cinesi più rigide sulle importazioni di rifiuti o di una minore raccolta di carta recuperata, la cellulosa fresca NBSK diventa più competitiva in termini relativi e i produttori di tissue e kraftliner aumentano la quota di fibra vergine nel proprio mix di fibre. Nel segmento tissue (carta igienica, carta casa), la fibra vergine domina. Il tissue prodotto con fibra riciclata tende ad avere morbidezza e volume inferiori rispetto a quello ottenuto da fibra vergine. Il mercato viene seguito attraverso i report Pulp Market di Pöyry — oggi AFRY — e le statistiche annuali della EU Confederation of European Paper Industries (CEPI). I principali dati di settore sono pubblicati con cadenza trimestrale.