Pod nálepkou „zbrojárske akcie“ sa skrýva firma, ktorá stavia jadrové ponorky, aj e-shop, kde si Američania kupujú brokovnice. Oboje sa v zoznamoch objavuje vedľa seba, hoci ich akcie sa hýbu podľa úplne iných vecí — jedna podľa vládnych rozpočtov, druhá podľa toho, koľko ľudí si cez víkend zájde na strelnicu.
Rozdelenie podľa toho, čo firma naozaj vyrába, preto povie viac než jeden dlhý zoznam. Drony, podvodné roboty, lietadlá, pozemná technika, elektronika a služby sú šesť rôznych biznisov s rôznym rizikom.
Najväčšie mená odboru
Na začiatok patrí pätica mien, ktoré pozná aj človek mimo odboru. Sú to takzvaní hlavní dodávatelia: vyhrávajú veľké armádne zákazky a väčšina menších zbrojoviek pre nich robí subdodávky.
Lockheed Martin je najväčšia zbrojovka sveta a stojí na stíhačke F-35, raketometoch HIMARS a protiraketových strelách PAC-3. RTX má strely Patriot a letecké motory. Northrop Grumman stavia bombardér B-21 a medzikontinentálne rakety. General Dynamics tanky Abrams a ponorky triedy Virginia. Britský BAE Systems bojové vozidlá Bradley, húfnice a ponorky pre Royal Navy.
Spoločné majú to, že sú pomalé a predvídateľné. Zákazky bežia roky dopredu, tržby závisia od vládnych rozpočtov a všetkých päť vypláca dividendu. Nie sú to akcie, pri ktorých sa čaká zdvojnásobenie za rok.
| Spoločnosť | Cena | Zmena | Zmena % | Trhová kap. |
|---|---|---|---|---|
 Lockheed Martin | 606,12 USD | +8,35 USD | +1,40 % | 139,89 mld. USD |
 Raytheon Technologies | 222,73 USD | -1,13 USD | −0,50 % | 300,19 mld. USD |
 Northrop Grumman | 578,48 USD | +2,78 USD | +0,48 % | 82,18 mld. USD |
 General Dynamics | 393,23 USD | +1,34 USD | +0,34 % | 106,39 mld. USD |
| BAE Systems | 122,56 USD | +2,02 USD | +1,68 % | 89,77 mld. USD |
Kurzy sú orientačné, s oneskorením.
Drony
Časť odboru, kde sa sľubuje najviac.
AeroVironment dodáva americkej armáde ručný Switchblade — čo však nie je klasický dron, ale barážujúca munícia na jedno použitie — a prieskumné Pumy. Po kúpe firmy BlueHalo k tomu pribudla protidronová obrana a elektronický boj, takže čisto dronová firma to už nie je.
Elbit Systems patrí medzi najväčších výrobcov prieskumných dronov na svete, jeho Hermes 900 vydrží vo vzduchu 36 hodín. Drony sú uňho napriek tomu len časť leteckej divízie a tá robí zhruba štvrtinu tržieb. Podobne veľká je pozemná technika, zvyšok je elektronika, kyber a americká dcéra.
Kratos stavia lacné prúdové stroje, ktoré majú lietať ako „verný krídelník“ vedľa pilotovaných stíhačiek — XQ-58A Valkyrie — a cvičné terče. Bezpilotný segment však dlhodobo robí len okolo pätiny tržieb. Zvyšok sú raketové motory, mikrovlnná elektronika a výcvik.
Red Cat a Ondas sú o dva rády menšie. Red Cat dodáva kvadrokoptéru Black Widow do programu americkej armády na prieskum na krátku vzdialenosť, Ondas predáva „drony v boxe“ na stráženie areálov. Pri oboch platí, že vysoké percentá rastu vychádzajú z mizivej porovnávacej základne.
| Spoločnosť | Cena | Zmena | Zmena % | Trhová kap. |
|---|---|---|---|---|
 AeroVironment | 193,80 USD | -2,22 USD | −1,13 % | 9,81 mld. USD |
 Elbit Systems | 784,68 USD | +8,59 USD | +1,11 % | 36,77 mld. USD |
 Kratos Defense & Security Solutions | 63,81 USD | +0,08 USD | +0,13 % | 11,98 mld. USD |
 Red Cat Holdings | 10,28 USD | -0,39 USD | −3,61 % | 1,57 mld. USD |
| Ondas Holdings | 9,76 USD | +0,02 USD | +0,24 % | 5,57 mld. USD |
Kurzy sú orientačné, s oneskorením.
Ešte menšie sú Draganfly a AgEagle — nano-capy, ktorých zákazky idú v jednotkách kusov a mieria skôr k záchranárom a do poľnohospodárstva než k armáde.
Obrana proti dronom
Vlastný odbor, ktorý vyrástol z toho, že lacné drony začali byť problém. DroneShield vyrába ručné rušičky DroneGun a stacionárne systémy, ktoré cudzie drony nájdu a odrežú od signálu. Leonardo DRS dodáva radar MHR, ktorý sa pozerá po malých cieľoch nízko nad zemou.
| Spoločnosť | Cena | Zmena | Zmena % | Trhová kap. |
|---|---|---|---|---|
| DroneShield | 1,57 USD | +0,14 USD | +9,41 % | — |
| Leonardo DRS | 44,85 USD | +0,19 USD | +0,43 % | 11,97 mld. USD |
Kurzy sú orientačné, s oneskorením.
Podvodné roboty
Torpédovité stroje, ktoré samy prepátrajú morské dno, hľadajú míny alebo sledujú ponorky. Trh je malý a takmer vždy je to len dielik veľkej firmy.
Huntington Ingalls je najväčšia americká lodenica: stavia lietadlové lode a ponorky triedy Virginia a v divízii Mission Technologies aj podvodné prostriedky radu REMUS. Na klasickú stavbu lodí však pripadajú zhruba tri štvrtiny tržieb, roboty sú drobná položka.
Kongsberg má autonómny prostriedok HUGIN, hlavným biznisom sú však protilodné strely Naval Strike Missile, protivzdušný systém NASAMS a diaľkovo ovládané zbraňové stanice.
Saab robí podvodné prostriedky AUV62 a Sabertooth a elektrické roboty Seaeye, tržby mu pritom ťahá stíhačka Gripen a protipancierová zbraň Carl-Gustaf.
Teledyne vlastní podvodné klzáky Slocum a prostriedky Gavia, z tržieb však viac než polovica pripadá na kamery a senzory.
Oceaneering prevádzkuje najväčšiu flotilu pracovných podvodných robotov na svete, v ráde stoviek kusov. Väčšinou však pre ropné plošiny, nie pre armádu — obranná a vesmírna divízia robí len zhruba šestinu tržieb. Je to skôr stávka na cenu ropy než na obranné rozpočty.
| Spoločnosť | Cena | Zmena | Zmena % | Trhová kap. |
|---|---|---|---|---|
 Huntington Ingalls Industries | 328,09 USD | +0,24 USD | +0,07 % | 12,93 mld. USD |
| Kongsberg Gruppen | 17,38 USD | +0,84 USD | +5,08 % | 30,58 mld. USD |
| SAAB | 35,26 USD | +0,64 USD | +1,85 % | 37,99 mld. USD |
 Teledyne | 683,93 USD | +2,19 USD | +0,32 % | 31,69 mld. USD |
 Oceaneering International | 51,36 USD | +0,60 USD | +1,18 % | 5,11 mld. USD |
Kurzy sú orientačné, s oneskorením.
eToro je multi-aktívová investičná platforma. Hodnota vašich investícií môže stúpať alebo klesať. Váš kapitál je ohrozený.
Lietadlá a rakety
Najťažší kaliber sektora, kde jedna zákazka beží desiatky rokov.
Programovo sem patrí celá trojica z úvodu — Lockheed Martin, Northrop Grumman a RTX, ktorej motor F135 poháňa samotné F-35.
Boeing býva do zoznamov často zaradený celý, hoci od americkej vlády pochádza zhruba tretina jeho tržieb — zvyšok sú dopravné lietadlá. Safran dodáva motory a vybavenie, z vojenských aktivít má necelú pätinu tržieb. Leonardo je z veľkej časti výrobca vrtuľníkov, ktoré lietajú aj pre záchranku, a tretinu akcií drží taliansky štát.
Dassault Aviation stavia Rafale, zhruba polovicu tržieb má však z civilných manažérskych lietadiel Falcon. V USA sa navyše obchoduje len cez nesponzorované ADR na mimoburzovom trhu, kde je likvidita minimálna.
| Spoločnosť | Cena | Zmena | Zmena % | Trhová kap. |
|---|---|---|---|---|
| Lockheed Martin | 606,12 USD | +8,35 USD | +1,40 % | 139,89 mld. USD |
| Northrop Grumman | 578,48 USD | +2,78 USD | +0,48 % | 82,18 mld. USD |
| Raytheon Technologies | 222,73 USD | -1,13 USD | −0,50 % | 300,19 mld. USD |
 Boeing | 231,91 USD | -1,34 USD | −0,57 % | 183,29 mld. USD |
 Safran | 104,65 USD | +0,62 USD | +0,60 % | 173,47 mld. USD |
 Leonardo | 34,42 USD | +0,46 USD | +1,35 % | 39,71 mld. USD |
 Dassault Aviation | 369,00 USD | -2,21 USD | −0,60 % | 28,43 mld. USD |
Kurzy sú orientačné, s oneskorením.
Pozemná technika
Tanky, obrnené vozidlá a delostrelecká munícia — časť odboru, ktorou najviac pohla vojna na Ukrajine.
Rheinmetall vyrába kanón do tanku Leopard 2, obrnence Boxer a Puma a hlavne muníciu kalibru 155 mm. General Dynamics má popri Abramse a ponorkách Virginia aj divíziu Gulfstream, teda luxusné manažérske lietadlá — obrana nie je celá firma. Pri BAE Systems ide konkrétne o bojové vozidlá Bradley a húfnice M109.
Oshkosh je v zoznamoch zotrvačnosťou: obrnené vozidlo JLTV bolo jeho vlajkovou loďou, súťaž o pokračovanie výroby v roku 2023 však prehral a väčšinu tržieb mu robia pracovné plošiny a úžitkové vozidlá.
| Spoločnosť | Cena | Zmena | Zmena % | Trhová kap. |
|---|---|---|---|---|
 Rheinmetall | 269,80 USD | +6,80 USD | +2,59 % | 62,94 mld. USD |
| General Dynamics | 393,23 USD | +1,34 USD | +0,34 % | 106,39 mld. USD |
| BAE Systems | 122,56 USD | +2,02 USD | +1,68 % | 89,77 mld. USD |
 Oshkosh Corporation | 154,22 USD | -1,57 USD | −1,00 % | 9,52 mld. USD |
Kurzy sú orientačné, s oneskorením.
Elektronika, radary a systémy
Firmy, ktoré nevyrábajú stroje, ale to, čím stroje vidia a hovoria.
L3Harris dodáva taktické rádiostanice a po kúpe Aerojet Rocketdyne aj raketové motory. Hensoldt robí radar TRML-4D, teda oči protivzdušného systému IRIS-T, ktorý sa osvedčil pri obrane Ukrajiny. Thales má radar do Rafale a sonary do ponoriek, veľkú časť tržieb mu však robí civilná avionika a platobné karty. Indra je podobný prípad: popri radaroch prevádzkuje civilnú IT divíziu Minsait. Mercury Systems je subdodávateľ modulov do cudzích systémov — nemá vlastný program a žije z toho, čo si objednajú veľké zbrojovky.
| Spoločnosť | Cena | Zmena | Zmena % | Trhová kap. |
|---|---|---|---|---|
 L3Harris Technologies | 286,85 USD | +0,83 USD | +0,29 % | 53,41 mld. USD |
 Thales | 62,61 USD | +0,82 USD | +1,33 % | 64,33 mld. USD |
 Hensoldt | 10,42 USD | -0,14 USD | −1,33 % | 12,04 mld. USD |
| Indra Sistemas | 37,79 USD | +0,68 USD | +1,83 % | 13,23 mld. USD |
 Mercury Systems | 111,52 USD | +2,37 USD | +2,17 % | 6,70 mld. USD |
Kurzy sú orientačné, s oneskorením.
Služby, údržba a IT
Najprehliadanejšia časť sektora. Tieto firmy nevyrábajú nič — predávajú hodiny, softvér a údržbu.
Leidos žije takmer celý z vládnych kontraktov, zhruba polovicu z nich tvorí obrana a spravodajské služby. Booz Allen a CACI sú poradenské a technologické firmy, pri oboch tvoria zákazky z obrany viac než polovicu tržieb. Parsons robí protiraketovú obranu aj cesty a tunely. V2X prevádzkuje vojenské základne a logistiku. QinetiQ vznikol z britského vojenského výskumu, prevádzkuje skúšobné polygóny a vyrába cvičné terčové drony Banshee.
Riziko je tu iné než pri výrobcoch: nejde o meškanie programu, ale o stratu zákazky vo výberovom konaní.
| Spoločnosť | Cena | Zmena | Zmena % | Trhová kap. |
|---|---|---|---|---|
 Leidos | 139,42 USD | -1,47 USD | −1,04 % | 17,50 mld. USD |
 Booz Allen Hamilton | 78,11 USD | -0,46 USD | −0,59 % | 9,40 mld. USD |
 CACI | 674,24 USD | +6,67 USD | +1,00 % | 14,90 mld. USD |
 Parsons | 47,76 USD | -0,49 USD | −1,02 % | 5,10 mld. USD |
| V2X | 81,04 USD | +0,50 USD | +0,61 % | 2,54 mld. USD |
 QinetiQ | 30,77 USD | +0,35 USD | +1,15 % | 3,97 mld. USD |
Kurzy sú orientačné, s oneskorením.
Koľko z toho je vlastne obrana
Pri veľkých menách sa oplatí pozrieť, akú veľkú časť firmy obrana naozaj tvorí. Presné percentá sa s každou výročnou správou posúvajú, rády však držia:
- CACI a Booz Allen — so spravodajskými službami okolo siedmich desatín tržieb
- RTX — necelé dve pätiny od americkej vlády, a to bez armádneho exportu do zahraničia, takže skutočná expozícia je vyššia
- HEICO — zhruba tretina
- Textron a Teledyne — okolo štvrtiny
- Honeywell — necelá pätina
- Howmet — zhruba šestina
Palantir vykazuje viac než polovicu tržieb zo štátneho segmentu, ten však mieša obranu, civilné úrady aj zahraničné vlády — čisto obranný podiel sa z výkazu spočítať nedá.
Firmy uvádzajú buď segment obrany, alebo podiel tržieb od vlády. Údaje z prehľadových webov bývajú o rok pozadu.
Firmy, ktoré do zoznamu nepatria
V starších prehľadoch sa drží niekoľko mien, pri ktorých obrana buď skončila, alebo nikdy nezačala:
- Sturm Ruger vyrába malorážky, revolvery a opakovačky pre americký civilný trh. Akcia reaguje na predaje zbraní a na politiku okolo zbraňovej legislatívy, nie na obranné rozpočty.
- AMMO Inc, dnes Outdoor Holding Company, predala v apríli 2025 celú výrobu streliva koncernu Olin Winchester. Zostalo internetové trhovisko GunBroker.
- VSE Corporation predala v roku 2024 divíziu Federal & Defense a v apríli 2025 aj divíziu Fleet. Dnes je to distribútor leteckých náhradných dielov pre aerolínie.
- EHang je čínsky výrobca autonómnych lietajúcich taxíkov. So západným obranným priemyslom nemá nič spoločné a nesie riziko sankcií a delistingu.
- Avon Technologies robí ochranné masky proti chemickým zbraniam a prilby — teda osobnú ochranu, nie zbrane.
- Axon vyrába tasery a telové kamery pre políciu. Obranné tržby vo výkazoch vôbec nevykazuje.
Na čo si dať pozor
ADR nie sú to isté čo akcie. K nižšej likvidite nesponzorovaných ADR pribúda širší spread a menové riziko.
Jeden zákazník je riziko. Hensoldt ide hlavne na Bundeswehri, QinetiQ na britskom ministerstve obrany. Zmena rozpočtu jednej krajiny prepíše celý príbeh.
Trhové hodnoty a ceny v tabuľkách sa aktualizujú po každom obchodnom dni.