Sous l’étiquette « actions de défense » se cache aussi bien un constructeur de sous-marins nucléaires qu’une boutique en ligne où les Américains achètent leurs fusils de chasse. Les deux figurent côte à côte dans les mêmes listes, alors que leurs cours réagissent à des choses complètement différentes — l’un aux budgets publics, l’autre au nombre de gens qui vont au stand de tir le week-end.
Un classement par ce que l’entreprise fabrique réellement en dit donc plus qu’une seule longue liste. Drones, robots sous-marins, avions, matériels terrestres, électronique et services sont six métiers différents, avec des risques différents.
Les plus grands noms du secteur
En tête viennent cinq noms que connaît même quelqu’un d’extérieur au secteur. Ce sont les maîtres d’œuvre : ils remportent les grands contrats militaires et la plupart des sociétés plus petites citées plus bas travaillent pour eux en sous-traitance.
Lockheed Martin est le premier groupe de défense mondial et repose sur le chasseur F-35, les lance-roquettes HIMARS et les missiles antimissiles PAC-3. RTX a les missiles Patriot et des moteurs d’avion. Northrop Grumman construit le bombardier B-21 et des missiles intercontinentaux. General Dynamics les chars Abrams et les sous-marins de la classe Virginia. Le britannique BAE Systems les véhicules de combat Bradley, des obusiers et des sous-marins pour la Royal Navy.
Leur point commun est d’être lents et prévisibles. Les commandes courent sur des années, le chiffre d’affaires dépend des budgets publics et les cinq versent un dividende. Ce ne sont pas des actions dont on attend un doublement en un an.
| Société | Cours | Variation | Variation % | Capitalisation |
|---|---|---|---|---|
 Lockheed Martin | 606,12 USD | +8,35 USD | +1,40 % | 139,89 mld. USD |
 Raytheon Technologies | 222,73 USD | -1,13 USD | −0,50 % | 300,19 mld. USD |
 Northrop Grumman | 578,48 USD | +2,78 USD | +0,48 % | 82,18 mld. USD |
 General Dynamics | 393,23 USD | +1,34 USD | +0,34 % | 106,39 mld. USD |
| BAE Systems | 122,56 USD | +2,02 USD | +1,68 % | 89,77 mld. USD |
Cours indicatifs et différés.
Les drones
La partie du secteur où l’on promet le plus.
AeroVironment fournit à l’armée américaine le Switchblade portable — qui n’est d’ailleurs pas un drone classique mais une munition rôdeuse à usage unique — et les Puma de reconnaissance. Le rachat de BlueHalo y a ajouté la lutte anti-drones et la guerre électronique, si bien que ce n’est plus une société uniquement de drones.
Elbit Systems compte parmi les plus gros fabricants de drones de reconnaissance au monde, son Hermes 900 tient 36 heures en l’air. Les drones ne représentent pourtant chez lui qu’une partie de la division aéronautique, laquelle pèse environ un quart du chiffre d’affaires. Les matériels terrestres pèsent à peu près autant, le reste va à l’électronique, au cyber et à la filiale américaine.
Kratos construit des appareils à réaction bon marché censés voler en « fidèle ailier » aux côtés des chasseurs pilotés — le XQ-58A Valkyrie — ainsi que des cibles d’entraînement. Le segment sans pilote ne fait pourtant durablement qu’environ un cinquième du chiffre d’affaires. Le reste, ce sont des moteurs-fusées, de l’électronique hyperfréquence et de la formation.
Red Cat et Ondas sont deux ordres de grandeur plus petits. Red Cat fournit le quadricoptère Black Widow au programme de reconnaissance à courte distance de l’armée américaine, Ondas vend des « drones en boîte » pour la surveillance de sites. Dans les deux cas, les pourcentages de croissance élevés partent d’une base de comparaison minuscule.
| Société | Cours | Variation | Variation % | Capitalisation |
|---|---|---|---|---|
 AeroVironment | 193,80 USD | -2,22 USD | −1,13 % | 9,81 mld. USD |
 Elbit Systems | 784,68 USD | +8,59 USD | +1,11 % | 36,77 mld. USD |
 Kratos Defense & Security Solutions | 63,81 USD | +0,08 USD | +0,13 % | 11,98 mld. USD |
 Red Cat Holdings | 10,28 USD | -0,39 USD | −3,61 % | 1,57 mld. USD |
| Ondas Holdings | 9,76 USD | +0,02 USD | +0,24 % | 5,57 mld. USD |
Cours indicatifs et différés.
Plus petits encore, Draganfly et AgEagle sont des nano-caps dont les commandes se comptent en unités et vont plutôt aux secours et à l’agriculture qu’à l’armée.
La lutte anti-drones
Un métier à part, né du fait que les drones bon marché sont devenus un problème. DroneShield fabrique les brouilleurs portables DroneGun et des systèmes fixes qui repèrent les drones étrangers et les coupent du signal. Leonardo DRS fournit le radar MHR, qui cherche les petites cibles volant à basse altitude.
| Société | Cours | Variation | Variation % | Capitalisation |
|---|---|---|---|---|
| DroneShield | 1,57 USD | +0,14 USD | +9,41 % | — |
| Leonardo DRS | 44,85 USD | +0,19 USD | +0,43 % | 11,97 mld. USD |
Cours indicatifs et différés.
Les robots sous-marins
Des engins en forme de torpille qui explorent seuls les fonds marins, cherchent des mines ou suivent des sous-marins. Le marché est petit et il ne s’agit presque toujours que d’un morceau d’un grand groupe.
Huntington Ingalls est le premier chantier naval américain : il construit des porte-avions et des sous-marins de la classe Virginia, et dans sa division Mission Technologies les engins sous-marins de la gamme REMUS. La construction navale classique pèse toutefois environ trois quarts du chiffre d’affaires, les robots sont une ligne marginale.
Kongsberg a le véhicule autonome HUGIN, mais son cœur de métier, ce sont les missiles antinavires Naval Strike Missile, le système antiaérien NASAMS et les tourelles téléopérées.
Saab fait les engins sous-marins AUV62 et Sabertooth ainsi que les robots électriques Seaeye, tandis que son chiffre d’affaires est tiré par le chasseur Gripen et l’arme antichar Carl-Gustaf.
Teledyne possède les planeurs sous-marins Slocum et les engins Gavia, mais plus de la moitié du chiffre d’affaires vient des caméras et des capteurs.
Oceaneering exploite la plus grande flotte de robots sous-marins de travail au monde, de l’ordre de plusieurs centaines d’unités. Le plus souvent pour les plateformes pétrolières, pas pour l’armée — la division défense et espace ne fait qu’environ un sixième du chiffre d’affaires. C’est plutôt un pari sur le prix du pétrole que sur les budgets de défense.
| Société | Cours | Variation | Variation % | Capitalisation |
|---|---|---|---|---|
 Huntington Ingalls Industries | 328,09 USD | +0,24 USD | +0,07 % | 12,93 mld. USD |
| Kongsberg Gruppen | 17,38 USD | +0,84 USD | +5,08 % | 30,58 mld. USD |
| SAAB | 35,26 USD | +0,64 USD | +1,85 % | 37,99 mld. USD |
 Teledyne | 683,93 USD | +2,19 USD | +0,32 % | 31,69 mld. USD |
 Oceaneering International | 51,36 USD | +0,60 USD | +1,18 % | 5,11 mld. USD |
Cours indicatifs et différés.
eToro est une plateforme d'investissement multi-actifs. La valeur de vos investissements peut augmenter ou diminuer. Votre capital est soumis à risque.
Avions et missiles
Le plus gros calibre du secteur, où un contrat court sur des décennies.
Par leurs programmes, on y retrouve tout le trio du début — Lockheed Martin, Northrop Grumman et RTX, dont le moteur F135 propulse le F-35 lui-même.
Boeing est souvent inscrit en entier dans les listes, alors qu’environ un tiers de son chiffre d’affaires vient du gouvernement américain — le reste, ce sont des avions de ligne. Safran fournit des moteurs et des équipements, et tire un peu moins d’un cinquième de son chiffre d’affaires des activités militaires. Leonardo est en grande partie un constructeur d’hélicoptères, qui volent aussi pour les secours, et l’État italien détient un tiers du capital.
Dassault Aviation construit le Rafale, mais tire environ la moitié de son chiffre d’affaires des Falcon, ses avions d’affaires civils. Aux États-Unis, le titre ne se négocie de plus que via un ADR non sponsorisé sur le marché de gré à gré, où la liquidité est minimale.
| Société | Cours | Variation | Variation % | Capitalisation |
|---|---|---|---|---|
| Lockheed Martin | 606,12 USD | +8,35 USD | +1,40 % | 139,89 mld. USD |
| Northrop Grumman | 578,48 USD | +2,78 USD | +0,48 % | 82,18 mld. USD |
| Raytheon Technologies | 222,73 USD | -1,13 USD | −0,50 % | 300,19 mld. USD |
 Boeing | 231,91 USD | -1,34 USD | −0,57 % | 183,29 mld. USD |
 Safran | 104,65 USD | +0,62 USD | +0,60 % | 173,47 mld. USD |
 Leonardo | 34,42 USD | +0,46 USD | +1,35 % | 39,71 mld. USD |
 Dassault Aviation | 369,00 USD | -2,21 USD | −0,60 % | 28,43 mld. USD |
Cours indicatifs et différés.
Les matériels terrestres
Chars, blindés et munitions d’artillerie — la partie du secteur que la guerre en Ukraine a le plus secouée.
Rheinmetall fabrique le canon du char Leopard 2, les blindés Boxer et Puma et surtout des munitions de 155 mm. General Dynamics a, à côté de l’Abrams et des sous-marins Virginia, la division Gulfstream, c’est-à-dire des avions d’affaires de luxe — la défense n’est pas toute l’entreprise. Chez BAE Systems, il s’agit concrètement des véhicules de combat Bradley et des obusiers M109.
Oshkosh figure dans les listes par inertie : le véhicule blindé JLTV a été son navire amiral, mais il a perdu en 2023 l’appel d’offres pour la poursuite de la production, et l’essentiel de son chiffre d’affaires vient des nacelles élévatrices et des véhicules utilitaires.
| Société | Cours | Variation | Variation % | Capitalisation |
|---|---|---|---|---|
 Rheinmetall | 269,80 USD | +6,80 USD | +2,59 % | 62,94 mld. USD |
| General Dynamics | 393,23 USD | +1,34 USD | +0,34 % | 106,39 mld. USD |
| BAE Systems | 122,56 USD | +2,02 USD | +1,68 % | 89,77 mld. USD |
 Oshkosh Corporation | 154,22 USD | -1,57 USD | −1,00 % | 9,52 mld. USD |
Cours indicatifs et différés.
Électronique, radars et systèmes
Les entreprises qui ne fabriquent pas les machines, mais ce avec quoi les machines voient et parlent.
L3Harris fournit des postes radio tactiques et, depuis le rachat d’Aerojet Rocketdyne, des moteurs-fusées. Hensoldt fait le radar TRML-4D, les yeux du système antiaérien IRIS-T, qui a fait ses preuves dans la défense de l’Ukraine. Thales a le radar du Rafale et les sonars des sous-marins, mais une grande part de son chiffre d’affaires vient de l’avionique civile et des cartes de paiement. Indra est un cas voisin : à côté des radars, il exploite la division informatique civile Minsait. Mercury Systems est un sous-traitant de modules pour les systèmes des autres — il n’a pas de programme propre et vit de ce que lui commandent les grands groupes de défense.
| Société | Cours | Variation | Variation % | Capitalisation |
|---|---|---|---|---|
 L3Harris Technologies | 286,85 USD | +0,83 USD | +0,29 % | 53,41 mld. USD |
 Thales | 62,61 USD | +0,82 USD | +1,33 % | 64,33 mld. USD |
 Hensoldt | 10,42 USD | -0,14 USD | −1,33 % | 12,04 mld. USD |
| Indra Sistemas | 37,79 USD | +0,68 USD | +1,83 % | 13,23 mld. USD |
 Mercury Systems | 111,52 USD | +2,37 USD | +2,17 % | 6,70 mld. USD |
Cours indicatifs et différés.
Services, maintenance et informatique
La partie la plus négligée du secteur. Ces sociétés ne fabriquent rien — elles vendent des heures, du logiciel et de la maintenance.
Leidos vit presque entièrement de contrats publics, dont environ la moitié relève de la défense et du renseignement. Booz Allen et CACI sont des sociétés de conseil et de technologie, et chez les deux les contrats de défense font plus de la moitié du chiffre d’affaires. Parsons fait de la défense antimissile comme des routes et des tunnels. V2X exploite des bases militaires et de la logistique. QinetiQ est né de la recherche militaire britannique, exploite des champs d’essais et fabrique les drones-cibles d’entraînement Banshee.
Le risque y est différent de celui des fabricants : il ne s’agit pas d’un retard de programme, mais de la perte d’un contrat lors d’un appel d’offres.
| Société | Cours | Variation | Variation % | Capitalisation |
|---|---|---|---|---|
 Leidos | 139,42 USD | -1,47 USD | −1,04 % | 17,50 mld. USD |
 Booz Allen Hamilton | 78,11 USD | -0,46 USD | −0,59 % | 9,40 mld. USD |
 CACI | 674,24 USD | +6,67 USD | +1,00 % | 14,90 mld. USD |
 Parsons | 47,76 USD | -0,49 USD | −1,02 % | 5,10 mld. USD |
| V2X | 81,04 USD | +0,50 USD | +0,61 % | 2,54 mld. USD |
 QinetiQ | 30,77 USD | +0,35 USD | +1,15 % | 3,97 mld. USD |
Cours indicatifs et différés.
Quelle part relève vraiment de la défense
Chez les grands noms, il vaut la peine de regarder quelle part de l’entreprise la défense représente réellement. Les pourcentages exacts bougent à chaque rapport annuel, mais les ordres de grandeur tiennent :
- CACI et Booz Allen — avec le renseignement, autour de sept dixièmes du chiffre d’affaires
- RTX — un peu moins de deux cinquièmes viennent du gouvernement américain, et ce sans les exportations militaires vers l’étranger, l’exposition réelle est donc plus élevée
- HEICO — environ un tiers
- Textron et Teledyne — autour d’un quart
- Honeywell — un peu moins d’un cinquième
- Howmet — environ un sixième
Palantir déclare plus de la moitié de son chiffre d’affaires dans le segment public, mais celui-ci mélange défense, administrations civiles et gouvernements étrangers — la part purement défense ne se calcule pas à partir des comptes.
Les entreprises publient soit un segment défense, soit la part du chiffre d’affaires venant de l’État. Les données des sites de synthèse ont souvent un an de retard.
Les sociétés qui n’ont rien à faire dans la liste
Plusieurs noms se maintiennent dans les anciens panoramas alors que la défense y a soit cessé, soit jamais commencé :
- Sturm Ruger fabrique des carabines de petit calibre, des revolvers et des armes à répétition pour le marché civil américain. Le titre réagit aux ventes d’armes et aux débats politiques sur leur réglementation, pas aux budgets de défense.
- AMMO Inc, aujourd’hui Outdoor Holding Company, a vendu en avril 2025 toute sa production de munitions au groupe Olin Winchester. Il lui reste la place de marché en ligne GunBroker.
- VSE Corporation a cédé en 2024 sa division Federal & Defense et, en avril 2025, sa division Fleet. C’est aujourd’hui un distributeur de pièces détachées aéronautiques pour les compagnies aériennes.
- EHang est un constructeur chinois de taxis volants autonomes. Il n’a rien à voir avec l’industrie de défense occidentale et porte un risque de sanctions et de radiation de la cote.
- Avon Technologies fait des masques de protection contre les armes chimiques et des casques — donc de la protection individuelle, pas des armes.
- Axon fabrique des Taser et des caméras-piétons pour la police. Il ne déclare aucun chiffre d’affaires de défense dans ses comptes.
À quoi faire attention
Un ADR n’est pas la même chose qu’une action. À la liquidité plus faible des ADR non sponsorisés s’ajoutent un écart de cotation plus large et un risque de change.
Un client unique est un risque. Hensoldt roule surtout sur la Bundeswehr, QinetiQ sur le ministère britannique de la Défense. Un changement de budget dans un seul pays réécrit toute l’histoire.
Les capitalisations et les cours des tableaux sont actualisés après chaque journée de bourse.