Pod nálepkou „zbrojařské akcie“ se schová firma, která staví jaderné ponorky, i e-shop, kde si Američané kupují brokovnice. Obojí se v seznamech objevuje vedle sebe, přestože jejich akcie se hýbou podle úplně jiných věcí – jedna podle vládních rozpočtů, druhá podle toho, kolik lidí si o víkendu zajde na střelnici.
Rozdělení podle toho, co firma doopravdy vyrábí, proto řekne víc než jeden dlouhý seznam. Drony, podvodní roboti, letadla, pozemní technika, elektronika a služby jsou šest různých byznysů s různým rizikem.
Největší jména oboru
Na začátek patří pětice jmen, která zná i člověk mimo obor. Jsou to takzvaní hlavní dodavatelé: vyhrávají velké armádní zakázky a většina menších firem z tohohle článku pro ně dělá subdodávky.
Lockheed Martin je největší zbrojovka světa a stojí na stíhačce F-35, raketometech HIMARS a protiraketových střelách PAC-3. RTX má střely Patriot a letecké motory. Northrop Grumman staví bombardér B-21 a mezikontinentální rakety. General Dynamics tanky Abrams a ponorky třídy Virginia. Britský BAE Systems bojová vozidla Bradley, houfnice a ponorky pro Royal Navy.
Společné mají to, že jsou pomalé a předvídatelné. Zakázky běží roky dopředu, tržby závisí na vládních rozpočtech a všech pět vyplácí dividendu. Nejsou to akcie, u kterých se čeká zdvojnásobení za rok.
| Společnost | Cena | Změna | Změna % | Tržní kap. |
|---|---|---|---|---|
 Lockheed Martin | 583,38 USD | -5,85 USD | −0,99 % | 134,64 mld. USD |
 Raytheon Technologies | 217,29 USD | -3,13 USD | −1,42 % | 292,85 mld. USD |
 Northrop Grumman | 578,70 USD | -4,09 USD | −0,70 % | 82,21 mld. USD |
 General Dynamics | 390,00 USD | -2,51 USD | −0,64 % | 105,52 mld. USD |
| BAE Systems | 117,60 USD | -2,89 USD | −2,40 % | 86,12 mld. USD |
Kurzy jsou orientační, se zpožděním. Kliknutím na společnost otevřete detail s grafem.
Drony
Část oboru, kde se slibuje nejvíc.
AeroVironment dodává americké armádě ruční Switchblade – což ale není klasický dron, nýbrž barážující munice na jedno použití – a průzkumné Pumy. Po koupi firmy BlueHalo k tomu přibyla protidronová obrana a elektronický boj, takže čistě dronová firma to už není.
Elbit Systems patří mezi největší výrobce průzkumných dronů na světě, jeho Hermes 900 vydrží ve vzduchu 36 hodin. Drony jsou u něj přesto jen část letecké divize, a ta dělá zhruba čtvrtinu tržeb. Podobně velká je pozemní technika, zbytek je elektronika, kyber a americká dcera.
Kratos staví levné proudové stroje, které mají létat jako „věrný křídelník“ vedle pilotovaných stíhaček – XQ-58A Valkyrie – a cvičné terče. Bezpilotní segment ale dlouhodobě dělá jen kolem pětiny tržeb. Zbytek jsou raketové motory, mikrovlnná elektronika a výcvik.
Red Cat a Ondas jsou o dva řády menší. Red Cat dodává kvadrokoptéru Black Widow do programu americké armády na průzkum na krátkou vzdálenost, Ondas prodává „drony v boxu“ pro hlídání areálů. U obou platí, že vysoká procenta růstu vycházejí z mizivé srovnávací základny.
| Společnost | Cena | Změna | Změna % | Tržní kap. |
|---|---|---|---|---|
 AeroVironment | 167,93 USD | -4,82 USD | −2,79 % | 8,53 mld. USD |
 Elbit Systems | 749,67 USD | -2,64 USD | −0,35 % | 35,13 mld. USD |
 Kratos Defense & Security Solutions | 58,73 USD | -1,84 USD | −3,03 % | 11,02 mld. USD |
 Red Cat Holdings | 9,59 USD | -0,31 USD | −3,08 % | 1,46 mld. USD |
| Ondas Holdings | 8,68 USD | -0,22 USD | −2,49 % | 4,95 mld. USD |
Kurzy jsou orientační, se zpožděním. Kliknutím na společnost otevřete detail s grafem.
Ještě menší jsou Draganfly a AgEagle – nano-caps, jejichž zakázky jdou v jednotkách kusů a míří spíš k záchranářům a do zemědělství než k armádě.
Obrana proti dronům
Vlastní obor, který vyrostl z toho, že levné drony začaly být problém. DroneShield vyrábí ruční rušičky DroneGun a stacionární systémy, které cizí drony najdou a odříznou od signálu. Leonardo DRS dodává radar MHR, který se dívá po malých cílech nízko nad zemí.
| Společnost | Cena | Změna | Změna % | Tržní kap. |
|---|---|---|---|---|
| DroneShield | 1,45 USD | +0,00 USD | +0,00 % | — |
| Leonardo DRS | 42,10 USD | -0,46 USD | −1,08 % | 11,24 mld. USD |
Kurzy jsou orientační, se zpožděním. Kliknutím na společnost otevřete detail s grafem.
Podvodní roboti
Torpédovité stroje, které samy propátrají mořské dno, hledají miny nebo sledují ponorky. Trh je malý a skoro vždy je to jen dílek velké firmy.
Huntington Ingalls je největší americká loděnice: staví letadlové lodě a ponorky třídy Virginia a v divizi Mission Technologies i podvodní prostředky řady REMUS. Na klasickou stavbu lodí ale připadají zhruba tři čtvrtiny tržeb, roboti jsou drobná položka.
Kongsberg má autonomní prostředek HUGIN, jenže hlavní byznys jsou protilodní střely Naval Strike Missile, protivzdušný systém NASAMS a dálkově ovládané zbraňové stanice.
Saab dělá podvodní prostředky AUV62 a Sabertooth a elektrické roboty Seaeye, přičemž tržby mu táhne stíhačka Gripen a protipancéřová zbraň Carl-Gustaf.
Teledyne vlastní podvodní kluzáky Slocum a prostředky Gavia, ale z tržeb připadá víc než polovina na kamery a senzory.
Oceaneering provozuje největší flotilu pracovních podvodních robotů na světě, v řádu stovek kusů. Většinou ale pro ropné plošiny, ne pro armádu – obranná a vesmírná divize dělá jen zhruba šestinu tržeb. Je to spíš sázka na cenu ropy než na obranné rozpočty.
| Společnost | Cena | Změna | Změna % | Tržní kap. |
|---|---|---|---|---|
 Huntington Ingalls Industries | 307,88 USD | -4,08 USD | −1,31 % | 12,13 mld. USD |
| Kongsberg Gruppen | 17,19 USD | -0,04 USD | −0,23 % | 30,24 mld. USD |
| SAAB | 35,62 USD | -0,38 USD | −1,06 % | 38,37 mld. USD |
 Teledyne | 642,87 USD | -6,11 USD | −0,94 % | 29,80 mld. USD |
 Oceaneering International | 53,41 USD | +0,69 USD | +1,31 % | 5,32 mld. USD |
Kurzy jsou orientační, se zpožděním. Kliknutím na společnost otevřete detail s grafem.
eToro je multi-assetová investiční platforma. Hodnota vašich investic může stoupat nebo klesat. Váš kapitál je ohrožen.
Letadla a rakety
Nejtěžší kalibr sektoru, kde jedna zakázka běží desítky let.
Programově sem patří celá trojice z úvodu – Lockheed Martin, Northrop Grumman a RTX, jejíž motor F135 pohání samotné F-35.
Boeing je do seznamu často zařazený celý, přestože od americké vlády pochází zhruba třetina jeho tržeb – zbytek jsou dopravní letadla. Safran dodává motory a vybavení, z vojenských aktivit má necelou pětinu tržeb. Leonardo je z velké části výrobce vrtulníků, které létají i pro záchranku, a třetinu akcií drží italský stát.
Dassault Aviation staví Rafale, ale zhruba polovinu tržeb má z civilních manažerských letadel Falcon. V USA se navíc obchoduje jen přes nesponzorované ADR na mimoburzovním trhu, kde je likvidita minimální.
| Společnost | Cena | Změna | Změna % | Tržní kap. |
|---|---|---|---|---|
| Lockheed Martin | 583,38 USD | -5,85 USD | −0,99 % | 134,64 mld. USD |
| Northrop Grumman | 578,70 USD | -4,09 USD | −0,70 % | 82,21 mld. USD |
| Raytheon Technologies | 217,29 USD | -3,13 USD | −1,42 % | 292,85 mld. USD |
 Boeing | 220,24 USD | -1,99 USD | −0,90 % | 174,07 mld. USD |
 Safran | 101,65 USD | -0,62 USD | −0,61 % | 168,50 mld. USD |
 Leonardo | 34,01 USD | -0,10 USD | −0,29 % | 39,24 mld. USD |
 Dassault Aviation | 373,76 USD | +8,26 USD | +2,26 % | 28,80 mld. USD |
Kurzy jsou orientační, se zpožděním. Kliknutím na společnost otevřete detail s grafem.
Pozemní technika
Tanky, obrněnce a dělostřelecká munice – část oboru, kterou nejvíc rozhýbala válka na Ukrajině.
Rheinmetall vyrábí kanon do tanku Leopard 2, obrněnce Boxer a Puma a hlavně munici ráže 155 mm. General Dynamics má vedle Abramsu a ponorek Virginia i divizi Gulfstream, tedy luxusní manažerská letadla – obrana není celá firma. U BAE Systems jde konkrétně o bojová vozidla Bradley a houfnice M109.
Oshkosh je v seznamech setrvačností: obrněný vůz JLTV byl jeho vlajkovou lodí, jenže soutěž o pokračování výroby v roce 2023 prohrál a většinu tržeb mu dělají pracovní plošiny a užitková vozidla.
| Společnost | Cena | Změna | Změna % | Tržní kap. |
|---|---|---|---|---|
 Rheinmetall | 274,78 USD | -5,92 USD | −2,11 % | 64,12 mld. USD |
| General Dynamics | 390,00 USD | -2,51 USD | −0,64 % | 105,52 mld. USD |
| BAE Systems | 117,60 USD | -2,89 USD | −2,40 % | 86,12 mld. USD |
 Oshkosh Corporation | 149,65 USD | -0,11 USD | −0,07 % | 9,24 mld. USD |
Kurzy jsou orientační, se zpožděním. Kliknutím na společnost otevřete detail s grafem.
Elektronika, radary a systémy
Firmy, které nevyrábějí stroje, ale to, čím stroje vidí a mluví.
L3Harris dodává taktické radiostanice a po koupi Aerojet Rocketdyne i raketové motory. Hensoldt dělá radar TRML-4D, tedy oči protivzdušného systému IRIS-T, který se osvědčil při obraně Ukrajiny. Thales má radar do Rafale a sonary do ponorek, velkou část tržeb mu ale dělá civilní avionika a platební karty. Indra je podobný případ: vedle radarů provozuje civilní IT divizi Minsait. Mercury Systems je subdodavatel modulů do cizích systémů – nemá vlastní program a žije z toho, co si objednají velké zbrojovky.
| Společnost | Cena | Změna | Změna % | Tržní kap. |
|---|---|---|---|---|
 L3Harris Technologies | 275,33 USD | -1,72 USD | −0,62 % | 51,27 mld. USD |
 Thales | 60,57 USD | -0,95 USD | −1,54 % | 62,30 mld. USD |
 Hensoldt | 10,70 USD | -0,12 USD | −1,11 % | 12,36 mld. USD |
| Indra Sistemas | 36,02 USD | -0,49 USD | −1,34 % | 12,61 mld. USD |
 Mercury Systems | 98,25 USD | -3,00 USD | −2,96 % | 5,90 mld. USD |
Kurzy jsou orientační, se zpožděním. Kliknutím na společnost otevřete detail s grafem.
Služby, údržba a IT
Nejpřehlíženější část sektoru. Tyhle firmy nevyrábějí nic – prodávají hodiny, software a údržbu.
Leidos žije skoro celý z vládních kontraktů, zhruba polovinu z nich tvoří obrana a zpravodajské služby. Booz Allen a CACI jsou poradenské a technologické firmy, u obou tvoří zakázky z obrany přes polovinu tržeb. Parsons dělá protiraketovou obranu i silnice a tunely. V2X provozuje vojenské základny a logistiku. QinetiQ vznikl z britského vojenského výzkumu, provozuje zkušební polygony a vyrábí cvičné terčové drony Banshee.
Riziko je tady jiné než u výrobců: nejde o zpoždění programu, ale o ztrátu zakázky ve výběrovém řízení.
| Společnost | Cena | Změna | Změna % | Tržní kap. |
|---|---|---|---|---|
 Leidos | 145,36 USD | -1,00 USD | −0,68 % | 18,24 mld. USD |
 Booz Allen Hamilton | 78,67 USD | -0,18 USD | −0,23 % | 9,46 mld. USD |
 CACI | 659,82 USD | -3,07 USD | −0,46 % | 14,58 mld. USD |
 Parsons | 46,52 USD | -0,49 USD | −1,05 % | 4,97 mld. USD |
| V2X | 81,66 USD | -0,89 USD | −1,08 % | 2,56 mld. USD |
 QinetiQ | 29,50 USD | -0,38 USD | −1,27 % | 3,77 mld. USD |
Kurzy jsou orientační, se zpožděním. Kliknutím na společnost otevřete detail s grafem.
Kolik z toho je vlastně obrana
U velkých jmen se vyplatí podívat, jak velkou část firmy obrana doopravdy tvoří. Přesná procenta se s každou výroční zprávou posouvají, řády ale drží:
- CACI a Booz Allen – se zpravodajskými službami kolem sedmi desetin tržeb
- RTX – necelé dvě pětiny od americké vlády, a to bez armádního exportu do zahraničí, takže skutečná expozice je vyšší
- HEICO – zhruba třetina
- Textron a Teledyne – kolem čtvrtiny
- Honeywell – necelá pětina
- Howmet – zhruba šestina
Palantir vykazuje přes polovinu tržeb ze státního segmentu, ale ten míchá obranu, civilní úřady i zahraniční vlády – čistě obranný podíl se z výkazu spočítat nedá.
Firmy uvádějí buď segment obrany, nebo podíl tržeb od vlády. Údaje z přehledových webů bývají o rok pozadu.
Firmy, které do seznamu nepatří
Ve starších přehledech se drží několik jmen, u kterých obrana buď skončila, nebo nikdy nezačala:
- Sturm Ruger vyrábí malorážky, revolvery a opakovačky pro americký civilní trh. Akcie reaguje na prodeje zbraní a na politiku kolem zbraňové legislativy, ne na obranné rozpočty.
- AMMO Inc, dnes Outdoor Holding Company, prodala v dubnu 2025 celou výrobu střeliva koncernu Olin Winchester. Zbylo internetové tržiště GunBroker.
- VSE Corporation prodala v roce 2024 divizi Federal & Defense a v dubnu 2025 i divizi Fleet. Dnes je to distributor leteckých náhradních dílů pro aerolinky.
- EHang je čínský výrobce autonomních létajících taxíků. Se západním obranným průmyslem nemá nic společného a nese riziko sankcí a delistingu.
- Avon Technologies dělá ochranné masky proti chemickým zbraním a helmy – tedy osobní ochranu, ne zbraně.
- Axon vyrábí tasery a bodykamery pro policii. Obranné tržby ve výkazech vůbec nevykazuje.
Na co si dát pozor
ADR nejsou totéž co akcie. K nižší likviditě nesponzorovaných ADR přibývá širší spread a měnové riziko.
Jeden zákazník je riziko. Hensoldt jede hlavně na Bundeswehru, QinetiQ na britském ministerstvu obrany. Změna rozpočtu jedné země přepíše celý příběh.
Tržní hodnoty a ceny v tabulkách se aktualizují po každém obchodním dni.