Pod etykietą „akcje zbrojeniowe” kryje się i firma budująca atomowe okręty podwodne, i sklep internetowy, w którym Amerykanie kupują strzelby. Jedno i drugie trafia na te same listy, choć ich kursy poruszają się według zupełnie innych rzeczy — jedne według budżetów państwowych, drugie według tego, ile osób wybierze się w weekend na strzelnicę.
Podział według tego, co firma naprawdę produkuje, mówi więcej niż jedna długa lista. Drony, podwodne roboty, samoloty, technika lądowa, elektronika i usługi to sześć różnych biznesów o różnym ryzyku.
Największe nazwy w branży
Na początek piątka nazw, które zna też ktoś spoza branży. To tak zwani główni wykonawcy: wygrywają duże kontrakty wojskowe, a większość mniejszych zbrojeniówek pracuje dla nich jako poddostawcy.
Lockheed Martin to największa zbrojeniówka świata, oparta na myśliwcu F-35, wyrzutniach HIMARS i pociskach przeciwrakietowych PAC-3. RTX ma pociski Patriot i silniki lotnicze. Northrop Grumman buduje bombowiec B-21 i rakiety międzykontynentalne. General Dynamics czołgi Abrams i okręty podwodne typu Virginia. Brytyjski BAE Systems bojowe wozy Bradley, haubice i okręty podwodne dla Royal Navy.
Wspólne mają to, że są powolne i przewidywalne. Kontrakty rozpisane są na lata do przodu, przychody zależą od budżetów państwowych, a cała piątka wypłaca dywidendę. To nie są akcje, przy których czeka się na podwojenie w rok.
| Spółka | Cena | Zmiana | Zmiana % | Kapitalizacja |
|---|---|---|---|---|
 Lockheed Martin | 606,12 USD | +8,35 USD | +1,40 % | 139,89 mld. USD |
 Raytheon Technologies | 222,73 USD | -1,13 USD | −0,50 % | 300,19 mld. USD |
 Northrop Grumman | 578,48 USD | +2,78 USD | +0,48 % | 82,18 mld. USD |
 General Dynamics | 393,23 USD | +1,34 USD | +0,34 % | 106,39 mld. USD |
| BAE Systems | 122,56 USD | +2,02 USD | +1,68 % | 89,77 mld. USD |
Kursy są orientacyjne, z opóźnieniem.
Drony
Część branży, w której obiecuje się najwięcej.
AeroVironment dostarcza armii amerykańskiej ręczny Switchblade — który nie jest klasycznym dronem, lecz jednorazową amunicją krążącą — oraz rozpoznawcze Pumy. Po kupnie firmy BlueHalo doszła do tego obrona antydronowa i walka elektroniczna, więc czysto dronowa firma to już nie jest.
Elbit Systems należy do największych producentów dronów rozpoznawczych na świecie, jego Hermes 900 wytrzymuje w powietrzu 36 godzin. Drony to u niego mimo wszystko tylko część dywizji lotniczej, a ta odpowiada mniej więcej za czwartą część przychodów. Podobnie duża jest technika lądowa, reszta to elektronika, cyber i amerykańska spółka zależna.
Kratos buduje tanie maszyny odrzutowe, które mają latać jako „wierny skrzydłowy” obok załogowych myśliwców — XQ-58A Valkyrie — oraz cele treningowe. Segment bezzałogowy odpowiada jednak od lat tylko za mniej więcej piątą część przychodów. Reszta to silniki rakietowe, elektronika mikrofalowa i szkolenia.
Red Cat i Ondas są o dwa rzędy wielkości mniejsze. Red Cat dostarcza kwadrokopter Black Widow do programu armii amerykańskiej na rozpoznanie na krótkim dystansie, Ondas sprzedaje „drony w skrzyni” do pilnowania obiektów. W obu przypadkach wysokie procenty wzrostu biorą się ze znikomej bazy porównawczej.
| Spółka | Cena | Zmiana | Zmiana % | Kapitalizacja |
|---|---|---|---|---|
 AeroVironment | 193,80 USD | -2,22 USD | −1,13 % | 9,81 mld. USD |
 Elbit Systems | 784,68 USD | +8,59 USD | +1,11 % | 36,77 mld. USD |
 Kratos Defense & Security Solutions | 63,81 USD | +0,08 USD | +0,13 % | 11,98 mld. USD |
 Red Cat Holdings | 10,28 USD | -0,39 USD | −3,61 % | 1,57 mld. USD |
| Ondas Holdings | 9,76 USD | +0,02 USD | +0,24 % | 5,57 mld. USD |
Kursy są orientacyjne, z opóźnieniem.
Jeszcze mniejsze są Draganfly i AgEagle — nano-capy, których zamówienia idą w pojedynczych sztukach i trafiają raczej do ratowników i rolnictwa niż do wojska.
Obrona przed dronami
Osobna branża, która wyrosła z tego, że tanie drony stały się problemem. DroneShield produkuje ręczne zagłuszarki DroneGun i systemy stacjonarne, które obce drony znajdują i odcinają od sygnału. Leonardo DRS dostarcza radar MHR, który wypatruje małych celów nisko nad ziemią.
| Spółka | Cena | Zmiana | Zmiana % | Kapitalizacja |
|---|---|---|---|---|
| DroneShield | 1,57 USD | +0,14 USD | +9,41 % | — |
| Leonardo DRS | 44,85 USD | +0,19 USD | +0,43 % | 11,97 mld. USD |
Kursy są orientacyjne, z opóźnieniem.
Podwodne roboty
Torpedowate maszyny, które same przeszukują dno morskie, szukają min albo śledzą okręty podwodne. Rynek jest mały i prawie zawsze jest to tylko wycinek dużej firmy.
Huntington Ingalls to największa amerykańska stocznia: buduje lotniskowce i okręty podwodne typu Virginia, a w dywizji Mission Technologies także pojazdy podwodne serii REMUS. Na klasyczną budowę okrętów przypadają jednak mniej więcej trzy czwarte przychodów, roboty to drobna pozycja.
Kongsberg ma autonomiczny pojazd HUGIN, ale główny biznes to pociski przeciwokrętowe Naval Strike Missile, system przeciwlotniczy NASAMS i zdalnie sterowane stanowiska uzbrojenia.
Saab robi pojazdy podwodne AUV62 i Sabertooth oraz elektryczne roboty Seaeye, przychody ciągnie mu jednak myśliwiec Gripen i broń przeciwpancerna Carl-Gustaf.
Teledyne ma podwodne szybowce Slocum i pojazdy Gavia, ale ponad połowa przychodów przypada na kamery i czujniki.
Oceaneering ma największą na świecie flotę roboczych robotów podwodnych, liczoną w setkach sztuk. Przeważnie jednak dla platform wiertniczych, nie dla wojska — dywizja obronna i kosmiczna to tylko mniej więcej szósta część przychodów. To raczej zakład o cenę ropy niż o budżety obronne.
| Spółka | Cena | Zmiana | Zmiana % | Kapitalizacja |
|---|---|---|---|---|
 Huntington Ingalls Industries | 328,09 USD | +0,24 USD | +0,07 % | 12,93 mld. USD |
| Kongsberg Gruppen | 17,38 USD | +0,84 USD | +5,08 % | 30,58 mld. USD |
| SAAB | 35,26 USD | +0,64 USD | +1,85 % | 37,99 mld. USD |
 Teledyne | 683,93 USD | +2,19 USD | +0,32 % | 31,69 mld. USD |
 Oceaneering International | 51,36 USD | +0,60 USD | +1,18 % | 5,11 mld. USD |
Kursy są orientacyjne, z opóźnieniem.
eToro to wieloaktywowa platforma inwestycyjna. Wartość Twoich inwestycji może rosnąć lub spadać. Twój kapitał jest obarczony ryzykiem.
Samoloty i rakiety
Najcięższy kaliber sektora, gdzie jeden kontrakt trwa dziesiątki lat.
Programowo należy tu cała trójka z początku — Lockheed Martin, Northrop Grumman i RTX, którego silnik F135 napędza same F-35.
Boeing trafia na listy często w całości, choć od rządu amerykańskiego pochodzi mniej więcej jedna trzecia jego przychodów — reszta to samoloty pasażerskie. Safran dostarcza silniki i wyposażenie, z działalności wojskowej ma niecałą piątą część przychodów. Leonardo to w dużej mierze producent śmigłowców, które latają też dla pogotowia, a jedną trzecią akcji trzyma państwo włoskie.
Dassault Aviation buduje Rafale, ale mniej więcej połowę przychodów ma z cywilnych samolotów dyspozycyjnych Falcon. W USA handluje się nim ponadto tylko przez niesponsorowane ADR na rynku pozagiełdowym, gdzie płynność jest minimalna.
| Spółka | Cena | Zmiana | Zmiana % | Kapitalizacja |
|---|---|---|---|---|
| Lockheed Martin | 606,12 USD | +8,35 USD | +1,40 % | 139,89 mld. USD |
| Northrop Grumman | 578,48 USD | +2,78 USD | +0,48 % | 82,18 mld. USD |
| Raytheon Technologies | 222,73 USD | -1,13 USD | −0,50 % | 300,19 mld. USD |
 Boeing | 231,91 USD | -1,34 USD | −0,57 % | 183,29 mld. USD |
 Safran | 104,65 USD | +0,62 USD | +0,60 % | 173,47 mld. USD |
 Leonardo | 34,42 USD | +0,46 USD | +1,35 % | 39,71 mld. USD |
 Dassault Aviation | 369,00 USD | -2,21 USD | −0,60 % | 28,43 mld. USD |
Kursy są orientacyjne, z opóźnieniem.
Technika lądowa
Czołgi, transportery opancerzone i amunicja artyleryjska — część branży, którą najbardziej poruszyła wojna na Ukrainie.
Rheinmetall produkuje armatę do czołgu Leopard 2, transportery Boxer i Puma, a przede wszystkim amunicję kalibru 155 mm. General Dynamics ma obok Abramsa i okrętów Virginia także dywizję Gulfstream, czyli luksusowe samoloty dyspozycyjne — obronność to nie cała firma. W BAE Systems chodzi konkretnie o bojowe wozy Bradley i haubice M109.
Oshkosh jest na listach siłą rozpędu: opancerzony JLTV był jego okrętem flagowym, ale przetarg na kontynuację produkcji w 2023 roku przegrał, a większość przychodów robią mu podnośniki i pojazdy użytkowe.
| Spółka | Cena | Zmiana | Zmiana % | Kapitalizacja |
|---|---|---|---|---|
 Rheinmetall | 269,80 USD | +6,80 USD | +2,59 % | 62,94 mld. USD |
| General Dynamics | 393,23 USD | +1,34 USD | +0,34 % | 106,39 mld. USD |
| BAE Systems | 122,56 USD | +2,02 USD | +1,68 % | 89,77 mld. USD |
 Oshkosh Corporation | 154,22 USD | -1,57 USD | −1,00 % | 9,52 mld. USD |
Kursy są orientacyjne, z opóźnieniem.
Elektronika, radary i systemy
Firmy, które nie produkują maszyn, tylko to, czym maszyny widzą i mówią.
L3Harris dostarcza taktyczne radiostacje, a po kupnie Aerojet Rocketdyne także silniki rakietowe. Hensoldt robi radar TRML-4D, czyli oczy systemu przeciwlotniczego IRIS-T, który sprawdził się w obronie Ukrainy. Thales ma radar do Rafale i sonary do okrętów podwodnych, dużą część przychodów robi mu jednak cywilna awionika i karty płatnicze. Indra to podobny przypadek: obok radarów prowadzi cywilną dywizję IT Minsait. Mercury Systems jest poddostawcą modułów do cudzych systemów — nie ma własnego programu i żyje z tego, co zamówią duże zbrojeniówki.
| Spółka | Cena | Zmiana | Zmiana % | Kapitalizacja |
|---|---|---|---|---|
 L3Harris Technologies | 286,85 USD | +0,83 USD | +0,29 % | 53,41 mld. USD |
 Thales | 62,61 USD | +0,82 USD | +1,33 % | 64,33 mld. USD |
 Hensoldt | 10,42 USD | -0,14 USD | −1,33 % | 12,04 mld. USD |
| Indra Sistemas | 37,79 USD | +0,68 USD | +1,83 % | 13,23 mld. USD |
 Mercury Systems | 111,52 USD | +2,37 USD | +2,17 % | 6,70 mld. USD |
Kursy są orientacyjne, z opóźnieniem.
Usługi, utrzymanie i IT
Najbardziej przeoczana część sektora. Te firmy nie produkują niczego — sprzedają godziny, oprogramowanie i utrzymanie.
Leidos żyje niemal w całości z kontraktów rządowych, mniej więcej połowę z nich stanowi obronność i wywiad. Booz Allen i CACI to firmy doradcze i technologiczne, w obu zamówienia z obronności to ponad połowa przychodów. Parsons robi obronę przeciwrakietową, ale też drogi i tunele. V2X prowadzi bazy wojskowe i logistykę. QinetiQ powstał z brytyjskich badań wojskowych, prowadzi poligony doświadczalne i produkuje drony-cele Banshee.
Ryzyko jest tu inne niż u producentów: nie chodzi o opóźnienie programu, ale o utratę kontraktu w przetargu.
| Spółka | Cena | Zmiana | Zmiana % | Kapitalizacja |
|---|---|---|---|---|
 Leidos | 139,42 USD | -1,47 USD | −1,04 % | 17,50 mld. USD |
 Booz Allen Hamilton | 78,11 USD | -0,46 USD | −0,59 % | 9,40 mld. USD |
 CACI | 674,24 USD | +6,67 USD | +1,00 % | 14,90 mld. USD |
 Parsons | 47,76 USD | -0,49 USD | −1,02 % | 5,10 mld. USD |
| V2X | 81,04 USD | +0,50 USD | +0,61 % | 2,54 mld. USD |
 QinetiQ | 30,77 USD | +0,35 USD | +1,15 % | 3,97 mld. USD |
Kursy są orientacyjne, z opóźnieniem.
Ile z tego to właściwie obronność
Przy dużych nazwach warto sprawdzić, jak dużą część firmy obronność naprawdę stanowi. Dokładne procenty przesuwają się z każdym raportem rocznym, ale rzędy wielkości się trzymają:
- CACI i Booz Allen — z wywiadem około siedmiu dziesiątych przychodów
- RTX — niecałe dwie piąte od rządu amerykańskiego, i to bez eksportu wojskowego za granicę, więc rzeczywista ekspozycja jest wyższa
- HEICO — mniej więcej jedna trzecia
- Textron i Teledyne — około jednej czwartej
- Honeywell — niecała piąta część
- Howmet — mniej więcej jedna szósta
Palantir wykazuje ponad połowę przychodów z segmentu rządowego, ale ten miesza obronność, urzędy cywilne i rządy zagraniczne — czysto obronnego udziału z raportu policzyć się nie da.
Firmy podają albo segment obronny, albo udział przychodów od rządu. Dane z portali zestawieniowych bywają rok do tyłu.
Firmy, które na tę listę nie pasują
W starszych zestawieniach trzyma się kilka nazw, przy których obronność albo się skończyła, albo nigdy się nie zaczęła:
- Sturm Ruger produkuje broń małokalibrową, rewolwery i karabiny powtarzalne na amerykański rynek cywilny. Kurs reaguje na sprzedaż broni i na politykę wokół przepisów o broni, nie na budżety obronne.
- AMMO Inc, dziś Outdoor Holding Company, sprzedała w kwietniu 2025 roku całą produkcję amunicji koncernowi Olin Winchester. Zostało internetowe targowisko GunBroker.
- VSE Corporation sprzedała w 2024 roku dywizję Federal & Defense, a w kwietniu 2025 roku także dywizję Fleet. Dziś jest dystrybutorem lotniczych części zamiennych dla linii lotniczych.
- EHang to chiński producent autonomicznych latających taksówek. Z zachodnim przemysłem obronnym nie ma nic wspólnego i niesie ryzyko sankcji oraz delistingu.
- Avon Technologies robi maski ochronne przeciw broni chemicznej i hełmy — czyli ochronę osobistą, nie broń.
- Axon produkuje paralizatory i kamery nasobne dla policji. Przychodów obronnych w raportach w ogóle nie wykazuje.
Na co uważać
ADR to nie to samo co akcje. Do niższej płynności niesponsorowanych ADR dochodzi szerszy spread i ryzyko walutowe.
Jeden klient to ryzyko. Hensoldt jedzie głównie na Bundeswehrze, QinetiQ na brytyjskim ministerstwie obrony. Zmiana budżetu jednego kraju przepisuje całą historię.
Wartości rynkowe i ceny w tabelach aktualizują się po każdym dniu handlowym.