Market maker (Dealing Desk)
Broker typu DD (Dealing Desk) je tzv. market maker (MM) – sám tvorí trh pre svojich klientov (na základe podkladových aktív a burzy), čo prináša výhody aj nevýhody. Seriózny a licencovaný market maker prijíma objednávky klientov, ktoré musí vždy vyplniť. Nemôže sa teda stať, že by ste chceli uzavrieť otvorenú pozíciu a nepodarilo by sa to. Ak chcete vstúpiť do obchodu, musí v trhu existovať protistrana – napríklad pri nákupe 1 lotu EUR/USD musí byť niekto, kto ho chce predať. Úlohou market makera je k vášmu obchodu protistranu nájsť.
Ak v danom okamihu nikto takýto kontrakt nepredáva a broker nemôže obchod spárovať, musí vstúpiť do hry a obchod vyplniť sám – vtedy sa stáva vašou protistranou. Väčšina serióznych brokerov si potom kryje riziko tým, že pozíciu posiela na reálny trh. Broker by mal zarábať predovšetkým na poplatkoch a spreadoch, nie na vašich stratách.
Netreba sa preto báť, že by broker manipuloval trhom proti vám. Pri regulovanom a licencovanom brokerovi to ani nie je reálne – viditeľné ovplyvňovanie trhu by ho stálo reputáciu, klientov, ba aj licenciu.
Prečo počuť negatívne ohlasy na MM brokerov?
Najviac obchodníkov (a začiatočníkov) je práve u market makerov. Úspešnosť začiatočníkov je relatívne nízka – mnohí chcú zbohatnúť rýchlo a bez práce – a preto sa na internete objavuje veľa diskusií o tom, ako „broker obchoduje proti klientovi". Pritom za straty si primárne môže každý trader sám; regulovaný broker pod dohľadom dnes nemôže ísť otvorene proti obchodníkom (o neregulovaných spoločnostiach je to však iná kapitola).
Kedy nastávajú najväčšie problémy
Aj keď by broker nemal hýbať trhom, môže určitým spôsobom meniť podmienky obchodovania. Ak očakáva neštandardné podmienky (vyhlasovanie fundamentálnych správ, nízka likvidita počas sviatkov a nočných seáns, voľby v USA, extrémne pohyby), môže navýšiť spread či maržu, rozšíriť limitné odstupy a môžu vznikať rekotácie cien a sklzy v plnení. Seriózny MM broker však o veľkých zmenách vždy informuje vopred.
Broker typu NDD
Broker typu NDD (Non-Dealing Desk) sa pri obchodovaní nestáva vašou protistranou – príkaz sám nevyplní, ale posiela ho ďalej na medzibankovú likviditu. Treba si dať pozor, či má broker len jedného poskytovateľa likvidity, alebo viacerých. STP broker (Straight Through Processing) môže mať jedného aj viac poskytovateľov. Ak má broker oba typy účtov (MM aj STP), môže sa stať, že klient, ktorý si myslí, že obchoduje cez STP, v skutočnosti obchoduje na MM účte. STP broker zarába na spreadoch, prípadne na poplatkoch za každý otvorený obchod.
ECN broker
ECN broker (Electronic Communications Network) automaticky preposiela váš príkaz na veľký medzibankový trh, kde sa o jeho vyplnenie „bije" množstvo poskytovateľov likvidity (banky, inštitúcie, obchodníci aj ďalší market makeri) a snaží sa ho vyplniť čo najrýchlejšie. Dôležitý je počet poskytovateľov likvidity, ktorých má broker k dispozícii. Výhodou ECN brokera sú najnižšie spready na trhu, možnosť vidieť hĺbku trhu a transparentné podmienky. ECN broker zarába na komisiách za každý otvorený obchod.
ECN/STP, alebo MM?
ECN/STP brokera ocenia najmä profesionálni obchodníci, začínajúcim sa v mnohých prípadoch viac oplatí market maker. Pri serióznom a licencovanom MM brokerovi neplatí, že si môže s trhom robiť, čo chce – pre brokera je najdôležitejšia jeho povesť a jediný výrazný zásah do trhu by znamenal stratu dôveryhodnosti a klientov. Viac o výbere nájdete v článku ako vybrať forex brokera.
Obchodovanie na finančných trhoch je spojené s rizikom straty vloženého kapitálu. Tento článok má informatívny charakter a nepredstavuje investičné odporúčanie. Pred obchodovaním zvážte svoje skúsenosti a toleranciu k riziku, prípadne sa poraďte s nezávislým finančným poradcom.