La Borsa tedesca (Frankfurter Wertpapierbörse, FWB) non è un mercato dei capitali come un altro. È la piazza dove passano di mano le azioni dei maggiori gruppi tedeschi ed è al tempo stesso un indicatore attendibile dello stato dell’economia del paese. Per capirne la posizione conviene guardare sia alla storia sia a come funziona oggi.
Tutte le negoziazioni si regolano in euro e la stragrande maggioranza del volume passa dal sistema elettronico XETRA. I titoli quotati a Francoforte formano la spina dorsale dell’economia tedesca ed europea; più dettagli sulle singole società nella nostra sezione azioni.
Dalle fiere medievali al dominio digitale
Gli inizi degli scambi a Francoforte risalgono al IX secolo e ai mercati medievali. La fondazione ufficiale della Borsa si colloca nel 1585, quando i mercanti locali si accordarono su tassi di cambio uniformi, ponendo le basi di un mercato organizzato di valori mobiliari.
L’anno di svolta fu il 1879, quando la Borsa ottenne la sua imponente sede, tuttora simbolo del mondo finanziario di Francoforte. Il passo decisivo dell’età moderna fu l’introduzione del sistema di negoziazione interamente elettronico con il marchio XETRA nel 1997. Cambiò radicalmente il modo di operare e catapultò la FWB ai vertici mondiali.
Oggi la Borsa è gestita dal gruppo Deutsche Börse AG. La sua storia si intreccia con l’ascesa economica della Germania, dalla rivoluzione industriale al miracolo economico del dopoguerra fino a oggi. Ha superato guerre mondiali e crisi finanziarie e ogni volta ha riaffermato la propria posizione di leader europeo.
L’indicatore che detta la direzione in Europa: il DAX
La FWB è tra le borse più liquide d’Europa. Il controvalore del book sulle piazze Deutsche Börse Frankfurt e Xetra ha raggiunto 1.755 miliardi di euro nel 2025; la media giornaliera su Xetra si misura in unità di miliardi di euro. Qui risiede anche l’indice europeo più seguito:
Il DAX (Deutscher Aktienindex) è l’indice principale e il più noto sui media. Riunisce le 40 maggiori e più liquide società tedesche negoziate tramite XETRA, tra cui Siemens, SAP, Volkswagen e Allianz. È un cosiddetto indice di performance, il che significa che il suo valore tiene conto anche dei dividendi reinvestiti. Ciò lo distingue dalla maggior parte degli indici mondiali e offre un quadro più fedele del rendimento complessivo di un investimento.
Il MDAX si aggancia al DAX e comprende 50 società a media capitalizzazione che seguono per dimensione immediatamente le aziende del DAX. È considerato il barometro del Mittelstand tedesco, il solido tessuto delle imprese di media grandezza.
Il TecDAX è un indice specializzato che segue le 30 più importanti aziende tecnologiche tedesche. Funge da benchmark per il settore tecnologico del paese.
Le principali società quotate alla Borsa di Francoforte
A differenza di altre piazze, che possono essere strettamente specializzate, la FWB ospita grandi società consolidate provenienti da tutti i comparti portanti dell’economia tedesca.
Il sostegno indiscusso del mercato sono i giganti industriali e automobilistici. In questo gruppo rientrano conglomerati mondiali e costruttori come Siemens (SIE), Volkswagen Group (VOW3), Mercedes-Benz Group (MBG) e BMW (BMW), oltre ai vertici della chimica, cioè BASF (BAS) e Bayer (BAYN).
Il secondo pilastro è il comparto finanziario e assicurativo. Tra i nomi più noti figurano Allianz (ALV), una delle maggiori assicurazioni al mondo, e case finanziarie come Deutsche Bank (DBK) o il riassicuratore Munich Re (MUV2).
Ben rappresentato è anche il settore tecnologico, soprattutto dal gigante del software SAP (SAP), la maggiore azienda software europea. Accanto stanno il produttore di chip Infineon Technologies (IFX) e il colosso della logistica Deutsche Post (DHL). Cresce inoltre il peso delle aziende delle rinnovabili, della sanità e dei beni di consumo, come il produttore di abbigliamento e calzature sportive Adidas (ADS).
Le azioni di maggior valore alla Borsa tedesca
I sette maggiori titoli tedeschi per capitalizzazione di mercato. L’ordine sorprenderà chiunque associ la Germania soprattutto alle automobili: in cima ci sono industria, software e assicurazioni, mentre Mercedes, BMW e Volkswagen sono oggi di un ordine di grandezza più piccoli.
| Società | Prezzo | Variazione | Variazione % | Capitalizz. |
|---|---|---|---|---|
 Siemens | 159,73 USD | -2,09 USD | −1,29 % | 245,71 mld. USD |
 SAP | 208,36 USD | +2,20 USD | +1,07 % | 240,49 mld. USD |
 Allianz | 50,41 USD | +0,33 USD | +0,66 % | 191,20 mld. USD |
 Deutsche Telekom | 32,45 USD | -1,07 USD | −3,19 % | 155,20 mld. USD |
 Siemens Energy | 35,83 USD | +0,41 USD | +1,16 % | 152,43 mld. USD |
 Infineon | 72,50 USD | +0,43 USD | +0,60 % | 94,21 mld. USD |
 Munich Re | 11,88 USD | -0,04 USD | −0,34 % | 74,73 mld. USD |
Quotazioni indicative e differite.
I prezzi in tabella sono in dollari perché seguiamo queste società tramite i loro ADR americani. Alla Borsa di Francoforte le stesse azioni si negoziano in euro con i codici SIE, SAP o ALV.
Come investire alla Borsa tedesca e comprare azioni
Comprare azioni tedesche è oggi molto più semplice di quanto sembri. I broker online eliminano la necessità di aprire un conto all’estero.
La procedura è lineare: aperto e alimentato il conto, basta cercare il ticker della società scelta e inserire l’ordine. Le azioni sulla FWB si negoziano in euro e la maggior parte delle piattaforme consente di tenere il conto in più valute, il che semplifica il tutto.
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Conclusione
La Borsa di Francoforte è per l’Europa ciò che New York è per gli Stati Uniti: il luogo in cui un passato industriale incontra un presente digitale. XETRA ne ha fatto nel 1997 un mercato interamente elettronico, e il DAX è oggi il primo numero che guarda chiunque voglia sapere come va l’economia tedesca.
Per l’investitore conta che ci si arrivi con la stessa facilità dei mercati americani — e che la composizione della vetta del mercato non sia quella che si aspetterebbe. Le società tedesche di maggior valore oggi non producono automobili.