Kakao — cena

Štrukturálnou črtou trhu s kakaom je koncentrácia ponuky v západnej Afrike. Côte d’Ivoire s približne 2,0 milióna ton ročne tvorí asi 40 % svetovej produkcie. Ghana s približne 0,7 milióna ton ročne pridáva ďalších 15 %. Spolu tieto dve krajiny produkujú približne 55 % svetových kakaových bôbov. Globálna produkcia dosahuje podľa International Cocoa Organization (ICCO) približne 4,5 milióna ton ročne. Väčšina zvyšnej ponuky pochádza z Ekvádoru (~0,4 Mt), Indonézie (~0,2 Mt), Nigérie a Kamerunu. Riziko koncentrácie zvyšuje starnutie stromov, keďže mnohé farmy stále používajú staršie hybridy. Cocoa swollen shoot virus disease (CSSVD) urobila z desiatok tisíc hektárov v Ghane a Côte d’Ivoire dlhodobo nerentabilné plochy. Mladší farmári zároveň menej často preberajú rodinné plantáže.

Hlavným zdrojom krátkodobej volatility cien je počasie v kakaovom pásme západnej Afriky. Hlavnú úrodu, ktorá sa zberá od novembra do marca, ovplyvňuje decembrovo-februárový vietor Harmattan. Suchý a prašný vzduch zo Sahary môže znížiť vlhkosť bôbov a zvýšiť straty plodov v kritickej fáze ich vývoja. Pri letno-jesennej vedľajšej úrode je rozhodujúci objem a rozloženie obdobia dažďov od júna do septembra. Príliš veľa dažďa môže šíriť chorobu black pod, hnilobu spôsobenú Phytophthora; príliš málo dažďa oslabuje kvitnutie. Cykly El Niño-Southern Oscillation (ENSO) priamo ovplyvňujú zrážkové vzorce v okolí Guinejského zálivu, preto sú ceny kakaa ICE Futures US sezónne citlivé na prognózy NOAA Climate Prediction Center.

Nezvyčajne koncentrovaná je aj strana dopytu a spracovania. Približne 60 % globálnej kapacity na spracovanie kakaa kontrolujú tri spoločnosti: Cargill, Barry Callebaut a Olam Food Ingredients. Bôby melú na kakaovú hmotu, kakaové maslo a kakaový prášok, ktoré sa následne predávajú výrobcom čokolády. Podobne koncentrovaný je aj koncový dopyt. Tri globálne čokoládové skupiny — Mars, Mondelez (Cadbury, Milka, Toblerone) a Nestlé (KitKat, Smarties) — tvoria veľkú časť trhového obratu, zatiaľ čo Hershey je významným hráčom v Severnej Amerike. Znamená to, že niekoľko veľkých hedžovacích nákupov alebo predajov na kontrakte ICE môže cenou citeľne pohnúť. Trh pozorne sleduje údaje o spracovaní, teda grindings, od European Cocoa Association a National Confectioners Association.