Se volete saperne di più sulla regolamentazione del trading e degli investimenti online, consultate il nostro elenco dei regolatori finanziari qui sotto. L’elenco si concentra soprattutto sui regolatori più rilevanti per il trading online su Forex, CFD o azioni e sulle giurisdizioni con un gran numero di broker e società di investimento.
I dettagli sulle singole autorità si trovano sui loro siti. Se pensate che dovremmo aggiungere o modificare qualcosa, scriveteci.
Le autorità di vigilanza per giurisdizione. I colori distinguono gli organismi europei, gli Stati membri dell’Unione, i Paesi europei fuori dall’Unione, l’America e l’Asia con il Pacifico. La IOSCO riunisce le autorità di vigilanza di tutto il mondo, ma non è un organismo a esse sovraordinato.
Unione europea
- Markets in Financial Instruments Directive II (MiFID II)
All’interno dell’Unione europea i regolatori finanziari nazionali hanno il compito di rispettare la direttiva sui mercati degli strumenti finanziari (MiFID II), che serve ad armonizzare la vigilanza finanziaria nei paesi membri dell’UE. Questa direttiva stabilisce regole per vari aspetti del funzionamento delle istituzioni finanziarie, compresi i broker online, come la cura dei clienti, l’esecuzione degli ordini e la trasparenza. Anche se le istituzioni finanziarie nell’UE sono regolate nell’ambito dei propri Stati, possono registrarsi presso altri regolatori dell’UE per poter offrire i propri servizi anche in altri Stati membri.
Molti broker e società con sede nell’Unione europea non sono troppo precisi nel descrivere la propria posizione regolamentare. Spesso si presentano come “regolati UE” o “regolati secondo MiFID”, il che può risultare fuorviante. La direttiva MiFID originale ha del resto cessato di applicarsi il 2 gennaio 2018, quando è stata sostituita da MiFID II. Alcune società gonfiano così la propria posizione.
Italia
- Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB)
La CONSOB è nata nel 1974 ed è l’autorità italiana per i mercati dei valori mobiliari. In questa veste siede anche nel consiglio delle autorità di vigilanza dell’ESMA.
L’Italia divide la vigilanza in modo diverso dalla maggior parte dei paesi di questo elenco. Non la ripartisce per tipo di istituzione, ma per finalità, in italiano vigilanza per finalità. Lo stesso intermediario ha quindi due autorità di vigilanza contemporaneamente: la Banca d’Italia gli controlla il contenimento del rischio e la stabilità patrimoniale, la CONSOB la trasparenza e la correttezza dei comportamenti verso i clienti.
Per il lettore ne deriva una conseguenza pratica. L’albo delle banche non lo tiene la CONSOB, ma la Banca d’Italia, e le banche possono prestare servizi di investimento, quindi nella verifica è necessario cercare in entrambi i posti. Le imprese di investimento sono tenute dalla CONSOB nell’Albo delle imprese di investimento, gli avvertimenti sui soggetti non autorizzati vengono pubblicati come Avvisi ai risparmiatori.
La CONSOB ha inoltre un potere che altrove non si trova. Da luglio 2019 può ordinare ai fornitori di connettività di bloccare i siti degli intermediari non autorizzati. Fino ad agosto 2026 ne ha bloccati in questo modo 1.805, di cui 233 legati alle cripto-attività.
Repubblica Ceca
- Česká národní banka (ČNB)
La ČNB è l’organo che, in base alla legge sulla Banca nazionale ceca, esercita la vigilanza sull’intero mercato finanziario nella Repubblica Ceca. Sotto di essa ricadono banche, casse di risparmio cooperative, mercato dei capitali, assicurazioni, società pensionistiche e i loro fondi, uffici di cambio e istituti di pagamento.
Fino al 2006 la vigilanza era frammentata tra più autorità. Il 1° aprile 2006 la ČNB l’ha unificata e ha rilevato le competenze della Commissione per i valori mobiliari, dell’Ufficio statale di vigilanza sulle assicurazioni e sulla previdenza integrativa e dell’Ufficio per la vigilanza sulle casse di risparmio cooperative. Tutti e tre in quella data hanno cessato di esistere.
Chi vuole verificare una determinata società la trova nella banca dati Seznamy regulovaných a registrovaných subjektů finančního trhu, nota con la sigla JERRS. Accanto a essa la ČNB pubblica gli Upozornění ČNB na aktivity, cioè avvertimenti nominativi sui soggetti che offrono servizi senza la sua autorizzazione.
Slovacchia
- Národná banka Slovenska (NBS)
La NBS esercita dal 2006 la vigilanza integrata su settore bancario, mercato dei capitali, assicurazioni e risparmio pensionistico. Dal 2015 è allo stesso tempo l’autorità di tutela del consumatore sul mercato finanziario.
A differenza della Repubblica Ceca, la Slovacchia ha adottato l’euro, e per questo dal novembre 2014 la NBS fa parte del meccanismo di vigilanza unico, nel quale le maggiori banche slovacche sono vigilate direttamente dalla Banca centrale europea. La Repubblica Ceca non è in questo meccanismo e la ČNB esercita da sé la vigilanza sulle banche.
Il registro pubblico dei soggetti vigilati è tenuto dalla NBS con il nome Subjekty finančného trhu, gli avvertimenti sull’attività non autorizzata si trovano invece nella sezione Upozornenia NBS.
Polonia
- Komisja Nadzoru Finansowego (KNF)
La KNF vigila sul settore bancario polacco, sul mercato dei capitali, sulle assicurazioni, sul settore pensionistico, sugli istituti di pagamento e sugli istituti di moneta elettronica. In più su due settori che altrove non si trovano separati in questo modo, cioè le casse di risparmio cooperative SKOK e gli istituti di credito non bancari.
Verificare un soggetto è possibile nel motore di ricerca Wyszukiwarka podmiotów. Questo però non copre tutto, gli intermediari assicurativi sono tenuti dalla KNF in registri separati.
Merita attenzione la lista di allerta polacca Lista ostrzeżeń publicznych. A differenza di liste analoghe di altri paesi, non si tratta solo di un elenco di società sospette, la KNF vi iscrive le denunce penali che ha presentato lei stessa e i procedimenti avviati d’ufficio, tipicamente per esercizio dell’attività bancaria o prestazione di servizi di investimento senza licenza.
Francia
- Autorité des Marchés Financiers (AMF)
Autorité des Marchés Financiers (AMF) regola i partecipanti e i prodotti sui mercati finanziari in Francia. Regola, rilascia autorizzazioni, monitora ed eventualmente svolge indagini e commina sanzioni. Oltre a questo si occupa anche di far sì che gli investitori ricevano le informazioni essenziali e offre loro un servizio di mediazione nella risoluzione delle controversie.
Germania
- Autorità federale di vigilanza sul mercato finanziario (BaFin)
BaFin regola tutti i partecipanti ai mercati finanziari tedeschi, tra gli altri banche e altri prestatori di servizi finanziari, assicurazioni, borse e mercati azionari e gestori patrimoniali. Controlla che rispettino le norme a tutela degli investitori e della stabilità del sistema finanziario. Se una determinata società ha l’autorizzazione, il lettore lo verifica nella banca dati Unternehmensdatenbank, aggiornata quotidianamente.
Regno Unito
- Financial Conduct Authority (FCA)
Il regolatore finanziario Financial Conduct Authority (FCA) vigila sui servizi finanziari nel Regno Unito. L’obiettivo della FCA è tutelare i consumatori, mantenere la stabilità del settore e sostenere una sana concorrenza tra i prestatori di servizi finanziari. La FCA dispone dei poteri di creare regole, svolgere indagini e farle rispettare.
Non si è trattato di una semplice ridenominazione. La FCA è nata il 1° aprile 2013 come nuovo organo, al quale dalla divisa Financial Services Authority è passata la vigilanza sui comportamenti delle società, mentre la vigilanza prudenziale sulle grandi banche e assicurazioni è stata rilevata dalla Prudential Regulation Authority (PRA). Dopo l’uscita della Gran Bretagna dall’Unione, inoltre, la licenza britannica non consente di offrire servizi nello Spazio economico europeo, il passaporto tra Gran Bretagna e SEE è finito. Decine di broker Forex hanno la propria sede nel Regno Unito e sono quindi regolati dalla FCA. Alla regolamentazione britannica però si appellano indebitamente anche società fraudolente. La FCA pubblica attivamente avvertimenti sulle società non autorizzate e tiene il registro pubblico Financial Services Register, nel quale il lettore può verificare se una determinata società è registrata presso la FCA.
Cipro
- Commissione per i titoli e la borsa di Cipro (CySEC)
La Commissione per i Titoli e la Borsa di Cipro (CySEC) è l’organo di vigilanza ufficiale responsabile della regolamentazione dei servizi di investimento e della negoziazione di valori mobiliari nella Repubblica di Cipro.
Cipro è una delle giurisdizioni più apprezzate per la costituzione di broker Forex online. La CySEC vigila su più di 200 società, la maggior parte delle quali è specializzata nella negoziazione di CFD, Forex e altri strumenti finanziari.
Svizzera
- Autorità svizzera di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA)
FINMA è l’organo governativo ufficiale che sovrintende alla regolamentazione finanziaria in Svizzera. I suoi poteri comprendono la vigilanza su banche, assicurazioni, borse e negoziatori di valori mobiliari, così come su altre istituzioni finanziarie in Svizzera.
Il settore finanziario svizzero ha fama di essere rigorosamente regolato, e proprio per questo vi si appellano anche società fraudolente. La maggior parte delle società presenti nel lungo elenco di istituzioni non autorizzate della FINMA vi è stata iscritta proprio per pratiche scorrette di questo tipo.
Malta
- Autorità maltese per i servizi finanziari (MFSA)
MFSA è l’unico regolatore dei servizi finanziari a Malta. Nelle sue competenze rientra la vigilanza sull’intero settore dei servizi finanziari, compresa l’attività degli istituti di credito, degli istituti finanziari e di moneta elettronica, delle società di valori mobiliari e servizi di investimento, dei mercati regolamentati, delle assicurazioni, dei fondi pensione e dei gestori.
Negli ultimi anni alcuni broker Forex e CFD hanno ottenuto la licenza della MFSA.
Spagna
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)
La CNMV vigila sui mercati spagnoli dei valori mobiliari e su tutti coloro che vi operano. Sotto di essa ricadono le emissioni e le offerte pubbliche, le borse di Madrid, Barcellona, Bilbao e Valencia, le imprese di investimento, i fondi di investimento collettivo e le piattaforme di finanziamento partecipativo. Le banche e gli altri istituti di credito spettano invece al Banco de España.
Le società che non hanno l’autorizzazione sono tenute dalla CNMV in un elenco di soggetti non autorizzati. In Spagna vengono chiamate chiringuitos financieros, cioè letteralmente chioschi finanziari sulla spiaggia. I soggetti registrati il lettore li trova nei Registros Oficiales de la CNMV.
Romania
- Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF)
La ASF vigila su tre parti non bancarie del mercato finanziario rumeno, cioè il mercato dei capitali, le assicurazioni compresi gli intermediari e il sistema delle pensioni private. Le banche non ricadono sotto di essa, spettano insieme agli istituti di credito non bancari e agli istituti di pagamento alla Banca Națională a României.
Il mercato dei capitali è tenuto dalla ASF nel registro Registrul instrumentelor și investițiilor financiare, gli avvertimenti sui soggetti privi di autorizzazione vengono pubblicati come Alerte investitori.
Ungheria
- Magyar Nemzeti Bank (MNB)
L’Ungheria non ha un’autorità di vigilanza autonoma. La precedente PSZÁF si è fusa il 1° ottobre 2013 con la banca centrale, così la vigilanza sull’intero mercato finanziario oggi è esercitata direttamente dalla MNB. Sotto di essa ricadono gli istituti del mercato monetario e dei capitali, i fondi pensione, le assicurazioni e le infrastrutture di mercato.
Il motore di ricerca degli istituti vigilati si chiama Intézménykereső, gli avvertimenti per gli investitori la MNB li pubblica come Befektetői figyelmeztetések.
Stati Uniti d’America
Gli Stati Uniti d’America hanno diverse agenzie governative che vigilano sulle società finanziarie. La negoziazione fuori borsa sul forex è soggetta alla regolamentazione della Commissione per il commercio dei futures su materie prime (CFTC) e dell’Associazione nazionale dei futures (NFA), mentre i broker che offrono azioni ricadono sotto la Commissione per i titoli e le borse (SEC) e l’Autorità di regolamentazione del settore finanziario (FINRA). I contratti per differenza sono un caso diverso, al pubblico retail americano non possono essere offerti.
- Commissione per i titoli e le borse (SEC)
La SEC ha il potere principale di far rispettare le leggi federali sui valori mobiliari e di regolare i valori mobiliari, le borse nazionali e le borse delle opzioni e altre attività e organizzazioni, comprese le piazze elettroniche di valori mobiliari negli Stati Uniti.
- Autorità di regolamentazione del settore finanziario (FINRA)
FINRA è un’organizzazione di autoregolamentazione non statale che vigila sulle società di intermediazione associate. Sopra di essa sta poi la SEC.
- Commissione per il commercio dei futures su materie prime (CFTC)
La CFTC è un’autorità indipendente del governo degli Stati Uniti che regola i mercati dei derivati, cioè futures, opzioni e swap. Non regola la negoziazione spot delle materie prime in quanto tale.
- Associazione nazionale dei futures (NFA)
NFA è un’organizzazione di autoregolamentazione incaricata di questo compito dalla CFTC, che opera sotto la sua vigilanza sui mercati dei futures. La NFA protegge gli investitori dalle attività fraudolente sui mercati delle materie prime e dei futures.
Australia
- Commissione australiana per i titoli e gli investimenti (ASIC)
ASIC è il regolatore australiano delle società, dei mercati e dei servizi finanziari. Regola le società australiane, i mercati finanziari, le organizzazioni che prestano servizi finanziari e i professionisti che negoziano e danno consigli in materia di investimenti, pensioni, assicurazioni, raccolta di depositi e credito.
In Australia ha sede una serie di broker Forex e CFD che puntano al mercato asiatico.
Canada
In Canada la situazione è diversa rispetto alla maggior parte dei paesi, perché non ha un unico regolatore finanziario nazionale, ma ne ha uno per ciascuna delle sue 13 province e territori.
Tra i principali regolatori rientrano:
- Alberta Securities Commission (ASC)
- Autorité des marchés financiers (Québec) (AMF)
- British Columbia Securities Commission (BCSC)
- Ontario Securities Commission (OSC)
Oltre alla registrazione presso il regolatore locale, gli intermediari canadesi in valori mobiliari e i distributori di fondi comuni devono essere anche membri dell’Organizzazione canadese di regolamentazione degli investimenti (CIRO). È nata il 1° gennaio 2023 dalla fusione di due organizzazioni più vecchie, IIROC e MFDA, e porta il nome attuale dal 1° giugno 2023. I regolatori provinciali coordinano il proprio operato nella Canadian Securities Administrators (CSA), che però non è un’autorità federale e non ha poteri sanzionatori propri, quelli se li tiene ogni provincia.
Isole Vergini Britanniche
- Commissione per i servizi finanziari (FSC)
La Commissione per i servizi finanziari delle Isole Vergini Britanniche è l’unico organo di regolamentazione dei servizi finanziari sul territorio. Il suo compito è concedere autorizzazioni e licenze a società o persone per svolgere attività commerciali nell’ambito dei servizi finanziari e monitorare l’area dell’attività regolamentata nei servizi finanziari allo scopo di tutelare il pubblico da qualsiasi esercizio illegale o non autorizzato di attività commerciali nell’ambito dei servizi finanziari all’interno delle Isole Vergini Britanniche.
Tra le giurisdizioni offshore, le regole delle Isole Vergini Britanniche rientrano tra le più severe.
Hong Kong
- Commissione per i titoli e i contratti a termine (SFC)
SFC è un organo indipendente istituito per legge che regola i valori mobiliari e i futures sui mercati di Hong Kong. Lavora per assicurare il regolare funzionamento dei mercati dei valori mobiliari e dei futures e tutela gli investitori. È uno dei quattro regolatori finanziari di Hong Kong, accanto all’autorità monetaria, all’autorità delle assicurazioni e all’autorità per i piani pensionistici.
Internazionale
- Organizzazione internazionale delle commissioni sui valori mobiliari (IOSCO)
L’Organizzazione internazionale delle commissioni sui valori mobiliari (IOSCO) è stata fondata nel 1983 ed è l’organismo mondiale riconosciuto che riunisce i regolatori dei valori mobiliari di tutto il mondo. Emette standard internazionali per la regolamentazione dei valori mobiliari e collabora con il G20 e il Consiglio per la stabilità finanziaria (FSB).
L’adesione a IOSCO copre più del 99 per cento dei mercati mondiali dei valori mobiliari e dei derivati in più di 130 giurisdizioni. I membri ordinari, cioè i regolatori nazionali, sono 134, a cui si aggiungono 34 associati e 77 affiliati, tra i quali rientrano borse e organizzazioni di autoregolamentazione.
Giappone
- Financial Services Agency (FSA)
La FSA ha il compito di vigilare su settore bancario, valori mobiliari, borse e assicurazioni in Giappone, allo scopo di mantenere stabile il sistema finanziario del paese.
In Giappone il trading su Forex e CFD è regolato molto severamente, in modo simile agli USA. La FSA tiene un elenco pubblico delle società che contattano i clienti con telefonate a freddo.
Singapore
- Autorità monetaria di Singapore (MAS)
MAS (la banca centrale di Singapore) è un organo di vigilanza integrato che ha sotto la propria vigilanza tutte le istituzioni finanziarie di Singapore, comprese banche, assicurazioni, intermediari del mercato dei capitali, consulenti finanziari e borse.
Nuova Zelanda
- Financial Markets Authority (FMA)
La FMA fa rispettare le leggi in materia di valori mobiliari, informativa finanziaria e diritto societario applicabili ai servizi e ai mercati finanziari. Regola anche le borse valori, i consulenti finanziari e i broker, i gestori, compresi i gestori di KiwiSaver e dei fondi pensione, e i revisori degli emittenti.
Chi offre derivati, cioè contratti per differenza o forex a leva, ai piccoli clienti neozelandesi deve avere dalla FMA una licenza derivatives issuer secondo il Financial Markets Conduct Act 2013. Vale anche per le società con sede fuori dalla Nuova Zelanda.
La sola iscrizione al Registro dei prestatori di servizi finanziari non sostituisce la licenza, è solo una registrazione. I testi più vecchi sostengono spesso che ai broker neozelandesi basti proprio quell’iscrizione. Questo corrisponde alla situazione precedente all’entrata in vigore della legge, non a oggi.