Srovnání Bitcoin vs. zlato a akcie – kdo vydělal víc

Bitcoin se často popisuje jako digitální zlato. Obě aktiva mají omezenou zásobu, ani jedno nevyplácí úrok a obě se kupují s tím, že peníze na účtu ztrácejí hodnotu. Přirovnání ale svádí k představě, že bitcoin je zlato s rychlejším růstem.

Na otázku, co z toho vydělalo víc, existují dvě správné odpovědi. Záleží na tom, kdy jste nakoupili, a rozdíl mezi oběma odpověďmi je stonásobný.

Za deset let bitcoin, za pět let zlato

Za posledních deset let, tedy od září 2016, je souboj vyřízený v prvním kole. Bitcoin stál 610 dolarů a dnes stojí přes 76 tisíc, což je 126násobek. Zlato i index S&P 500 přidaly za stejnou dobu shodně zhruba 254 procent.

Za posledních pět let se pořadí obrací.

Zlato, bitcoin a index S&P 500 od září 2021, hodnota na začátku období je u všech 100. Zdroj: Yahoo Finance, měsíční závěrečné kurzy GC=F, BTC-USD a ^GSPC, vlastní zpracování.

Bitcoin se v červenci 2025 vyšplhal na index 264, tedy zhruba tam, kde je dnes zlato. Pak spadl a nevrátil se. Vrcholu dosáhl 6. října 2025 na 124 753 dolarech a od té doby je níž o 38 procent. Zlato mělo maximum 29. ledna 2026 na 5 318 dolarech a ztratilo od něj 13 procent.

Jak hluboko to mezitím spadlo

Ve sledovaných pěti letech spadl bitcoin od svého vrcholu nejhůř o 73 procent, dno přišlo v prosinci 2022. Za deset let to bylo dokonce 76. Zlato ani americké akcie se přes čtvrtinu nedostaly. Investor musel ten propad na čtvrtinu vydržet, aby se dočkal těch dvanácti tisíc procent.

Jedna akcie mu šlapala na paty

Postavme bitcoin proti akciím, které si za stejných deset let vedly nejlíp. Od září 2016 přidal bitcoin přes 12 500 procent, Nvidia za tutéž dobu přes 12 400. Rozdíl mezi nimi se v grafu nepozná. Zbytek jmen, která se v takových srovnáních objevují, zaostává o řád. Apple přidal 990 procent, Microsoft 738, Amazon 520 a Visa 348.

Převedeno na peníze, z tisíce dolarů vložených v září 2016 by dnes bylo zhruba 126 tisíc u bitcoinu, 125 tisíc u Nvidie, 11 tisíc u Applu a necelé čtyři tisíce u zlata i u indexu S&P 500.

Nvidia k tomu ale nepotřebovala propad o tři čtvrtiny. A na rozdíl od bitcoinu za ní stojí firma, která ta čísla vydělala prodejem čipů.

Kolik jich je a kolik stojí

Zlato se těží tisíce let a nikdo neví, kolik ho v zemi zbývá. Světová rada pro zlato odhaduje, že nad zemí je ho 220 700 tun, a dvě třetiny z toho se vytěžily až po roce 1950. Při ceně 4 482,95 dolaru za unci, což je londýnský odpolední fixing z 20. srpna 2026, to dělá zhruba 32 bilionů dolarů.

Bitcoinů bude vždy nejvýš 21 milionů. Dnes jich existuje 20 071 518, skoro 96 procent budoucí zásoby. Při ceně kolem 77 tisíc dolarů mají všechny bitcoiny dohromady hodnotu 1,55 bilionu dolarů. Zlato je dvacetkrát větší trh.

Zlata se v roce 2025 vytěžilo 3 672 tun, což je rekord, a zásoba nad zemí tím rostla o 1,7 procenta. Bitcoinu od půlení odměny v dubnu 2024 přibývá 164 250 ročně, tedy 0,82 procenta.

Půlení je pevně dané pravidlo. Každých 210 tisíc bloků, zhruba jednou za čtyři roky, klesne odměna za vytěžený blok na polovinu. Zatím se to stalo čtyřikrát a dnešní odměna je 3,125 bitcoinu. Při dalším půlení, které se čeká kolem dubna 2028, klesne na 1,5625.

Čím se od sebe liší

U ověření pravosti si obě aktiva vyměnila role.

U zlata je pravost fyzikální vlastnost, kterou podle London Bullion Market Association nejde spolehlivě změřit, aniž byste slitek poškodili. Rentgenová fluorescence čte jen povrch, do hloubky pod deset mikronů, takže ji obelstí obyčejné pozlacení. Ultrazvuk najde dutinu uvnitř, ale o ryzosti neřekne nic. Jistotu dá jen odebraný vzorek a zkouška, při které slitek přijde o kus sebe. LBMA proto sama píše, že nejlepší ochranou je akreditovaná rafinerie a doložená cesta slitku od ní k vám.

U bitcoinu je vlastnictví matematické tvrzení. Držitel klíče podepíše transakci a kdokoli v síti podpis ověří za zlomek sekundy, bez autority a bez přístroje. Existuje na to i standard, kterým držbu doložíte, aniž byste mince kamkoli poslali. Kdo o klíč přijde, přijde o mince, a nikdo mu je nevrátí.

Kolik bitcoinů takhle zmizelo, nikdo neví. Analytická firma Chainalysis odhadla 2,3 až 3,7 milionu, jenže to bylo v roce 2018 a odhad nestojí na měření. Vzniká tak, že se za ztracené považují peněženky, které se roky nepohnuly, a zapomenutý klíč od trpělivého držitele rozeznat neumí.

Výnos zlata i bitcoinu stojí čistě na tom, že je někdo koupí dráž.

Co drží cenu zlata

Zlato přestalo krýt světové měny 15. srpna 1971, kdy Nixon pozastavil směnitelnost dolaru za zlato pro zahraniční vlády a centrální banky. Domácích držitelů se to netýkalo, těm zlato zakázal už Roosevelt ve třicátých letech. Opatření bylo oznámené jako dočasné a platí dodnes.

Poptávka se od té doby proměnila. Za rok 2025 dosáhla podle Světové rady pro zlato 4 999 tun a největší položkou už nejsou šperky, ale investice.

• investice 2 175 tun, tedy 43 procent, z toho slitky a mince 1 374 a burzovní fondy 801
• šperkařství 1 638 tun, 33 procent
• centrální banky 863 tun, 17 procent
• technologie a průmysl 323 tun, necelých 7 procent, převážně elektronika

Centrální banky mají ve svých rezervách dohromady zhruba 38 600 tun, skoro šestinu všeho vytěženého zlata. Čtyři roky po sobě přikupují kolem tisíce tun ročně, v předchozím desetiletí to bylo asi pět set. Šperkařství naopak ustupuje, protože je zlato drahé.

Zdražuje i těžba. Průměrné náklady na vytěžení unce dosáhly v prvním čtvrtletí 2026 rekordních 1 785 dolarů, o 16 procent víc než o rok dřív.

Kdo dnes drží bitcoin

Největším firemním držitelem je Strategy, dřívější MicroStrategy, která si jméno změnila v srpnu 2025. K polovině srpna 2026 měla 840 447 bitcoinů v průměrné pořizovací ceně 75 385 dolarů. Při dnešním kurzu je celá ta pozice zhruba na nule a firma letos poprvé začala bitcoiny také prodávat.

Další firemní držitelé jsou dnes vedlejší. Tesla drží 11 509 bitcoinů a od velkého prodeje v roce 2022 s nimi nehnula. Block má 9 117.

Americké burzovní fondy na bitcoin, schválené v lednu 2024, drží dohromady přes 1,24 milionu bitcoinů, tedy skoro 6 procent celé budoucí zásoby. Největší z nich, iShares Bitcoin Trust, spravuje přes 54 miliard dolarů. Bitcoin se tím dostal do portfolií, kam by se přímým nákupem nikdy nedostal.

Ubylo naopak států. Salvador byl mezi lety 2021 a 2025 jedinou zemí, kde byl bitcoin zákonným platidlem. Od 1. května 2025 už není. Tamní parlament zrušil povinnost obchodníků bitcoin přijímat i státem zajištěnou směnu na dolary. Byla to podmínka úvěrového programu Mezinárodního měnového fondu.

Jak koupit bitcoin

Cesty jsou tři a liší se hlavně tím, kdo drží klíč.

Burzovní fond je nejjednodušší. Kupujete ho jako akcii přes běžný účet u brokera a o mince se stará správce. Poplatky velkých amerických fondů se ustálily kolem čtvrt procenta ročně. iShares Bitcoin Trust i Fidelity Wise Origin účtují 0,25 procenta, nejlevnější z velkých, Grayscale Bitcoin Mini Trust, 0,15. Pozor na čísla ze starších textů. IBIT měl první rok sníženou sazbu na 0,12 procenta a Fidelity neúčtovala do srpna 2024 nic, obě slevy dávno skončily.

Burza vám dá mince do vlastnictví, ale klíč zůstává u ní. O mince tak může připravit i útok na burzu nebo její pád, ne jenom vaše chyba.

Vlastní peněženka je jediná varianta, kde klíč držíte vy. Pro větší částky se používá hardwarová peněženka, tedy zařízení, které klíč nikdy nepustí na internet. Vstupní modely Ledgeru i Trezoru stojí kolem 59 dolarů, u Trezoru zhruba 1 400 korun, dražší modely jdou do několika tisíc.

Nejčastěji se ale nepokazí cena, nýbrž přístup. Záložní fráze zapsaná na papíře, který shoří nebo se ztratí, je konec. Proto se ukládá na víc míst, nikdy ne vyfocená v telefonu, a všude, kde to jde, se zapíná dvoufázové ověření.

Jak koupit zlato

Volba je podobná.

Fyzické zlato koupíte u prodejce s certifikátem. Za investiční se počítá slitek o ryzosti aspoň 995 tisícin a mince o ryzosti aspoň 900, ražená po roce 1800 a ve své zemi zákonné platidlo. Pamětní medaile tyhle podmínky nesplňuje a chová se úplně jinak.

Platíte přirážku nad spotovou cenu a ta klesá s hmotností. U uncové mince dělá rozdíl mezi nákupem a výkupem u českého prodejce zhruba 9 procent, u stogramového slitku podle prodejce 2 až 6 a u kilového kolem 4. Rozdíly mezi obchodníky jsou přitom větší, než by člověk čekal. U téhož stogramového slitku jsem našel rozpětí čtyř procentních bodů. Vyplatí se porovnat dva tři ceníky.

K tomu připočtěte uložení. Nejmenší bezpečnostní schránka v bance stojí od zhruba 2 400 korun ročně, u depozitáře se platí procentem z hodnoty, typicky 0,5 až 0,75. U menších objemů vychází líp schránka, u větších procento, zlom je někde kolem tři čtvrtě milionu.

Burzovní fond na zlato drží kov v trezoru za vás. Nejznámější SPDR Gold Shares účtuje 0,40 procenta ročně, iShares Gold Trust 0,25 a levnější sesterský GLDM jen 0,10. Americké trusty jsou ale evropskému drobnému investorovi většinou nedostupné, obdobou jsou tu evropské fondy s poplatkem kolem 0,12 procenta.

Devět procent zaplacených jednou odpovídá zhruba dvaceti letům poplatku u nejdražšího fondu a osmdesáti u nejlevnějšího. Ve sporu o fyzické proti papírovému zlatu tedy nejde o poplatky, ale o to, jestli chcete mít kov v ruce.

Bitcoin, akcie i fondy na zlato koupíte u eToro

Reálné akcie a ETF, minimální vklad 50 USD, kopírování obchodů a vzdělávání zdarma.

Otevřít účet u eToro

eToro je multi-assetová investiční platforma. Hodnota vašich investic může stoupat nebo klesat. Váš kapitál je ohrožen.

Cena zlata i kurz bitcoinu se u nás aktualizují průběžně.

Kdo to smí v Česku prodávat

Od 1. července 2026 smí v Evropské unii kryptoslužby nabízet jen firma s licencí podle nařízení MiCA. Česká národní banka jich udělila jedenáct, Binance mezi ně nepatří a klienty z unie od července neobsluhuje.

Seznam licencovaných firem vede evropský orgán ESMA a stojí za to se do něj podívat dřív, než někam pošlete peníze. ČNB k tomu píše rovnou, že povolení ani dohled nezbavují investora rizik spojených s kryptoaktivy, protože MiCA reguluje firmy, které službu poskytují, ne samotný bitcoin. Ten žádného emitenta nemá.

U zlata nic takového neřešíte. Kupujete hmotu od obchodníka a jediné, co se hlídá, je totožnost při obchodech nad zhruba deset tisíc eur.