Gli ETF UCITS più economici in Europa per TER

In un fondo indicizzato la commissione è l’unica cosa che dipende davvero da te. Il rendimento dell’indice è quello che è, mentre quello che il fondo trattiene se lo prende di nuovo ogni anno in cui resti investito. Sulla carta la distanza fra lo 0,05% e lo 0,50% annuo sembra trascurabile, ma in trent’anni si mangia più di un decimo del valore finale.

Perché qui non trovi ticker americani

Le classifiche in lingua inglese degli ETF più economici sono guidate da SPLG (0,02%), VOO e IVV (0,03%), QQQ, BND o GLDM. Sono tutti fondi domiciliati negli Stati Uniti e un investitore al dettaglio non può comprarli tramite un broker europeo.

L’ostacolo è il regolamento PRIIPs, in vigore dal 1° gennaio 2018, che obbliga il venditore a consegnare all’investitore al dettaglio un documento con le informazioni chiave (KID) prima dell’operazione. Gli emittenti americani non lo producono, quindi i broker che operano in Europa bloccano l’acquisto.

Gli equivalenti europei costano un po’ più degli originali americani, e una parte della differenza è il prezzo delle regole UCITS, più severe.

Il costo annuo più basso in ogni classe di attivo. Fonte: documenti informativi e factsheet degli emittenti.

Gli ETF sull’S&P 500

I fondi europei più economici che replicano l’S&P 500 costano lo 0,03% annuo e sono due classi dello stesso fondo di State Street. Li abbiamo esaminati più da vicino nell’articolo su come comprare e investire sull’indice S&P 500.

Il factsheet di Invesco indica una spesa corrente dello 0,05% e uno 0,07% separato per lo swap. Il costo totale è la somma delle due voci.

Gli ETF sul Nasdaq 100

QQQ e QQQM americani in Europa non si possono comprare. I fondi europei più economici sul Nasdaq 100 costano lo 0,13% e sono due, uno di UBS e uno di Amundi.

Fra lo 0,13% e lo 0,30% c’è più del doppio. I due fondi più economici sono però giovani, e quello di UBS è operativo solo da marzo 2025. Il più grande è il fondo iShares con 28,25 miliardi di dollari in gestione, mentre lo storico più lungo ce l’ha Invesco EQQQ, sul mercato dal 2002.

Gli ETF sulle azioni europee

Qui la maggior parte delle persone sbaglia l’indice più che il fondo. «Azioni europee» vuol dire tre cose diverse, e la differenza fra loro pesa più della differenza di commissione.

STOXX Europe 600 raccoglie 600 società di diciassette Paesi, Regno Unito e Svizzera compresi, quindi contiene Nestlé, Roche, AstraZeneca e Shell. MSCI Europe è quasi la stessa cosa, solo che raccoglie 396 società a grande e media capitalizzazione di sedici Paesi. EURO STOXX 50 è un’altra storia, cinquanta società dell’area della moneta unica, senza Regno Unito e senza Svizzera. Come scommessa sull’eurozona ha senso, come «azioni europee» no.

Nel fondo Invesco sull’EURO STOXX 50 lo 0,05% dichiarato è solo la parte corrente. Aggiungendo lo 0,35% dello swap il fondo arriva allo 0,40% annuo.

Gli ETF obbligazionari

BND e AGG americani sono chiusi agli investitori europei. Il sostituto è un fondo aggregato globale con copertura in euro, perché senza copertura il portafoglio obbligazionario si carica proprio quel rischio di cambio che con le obbligazioni si cerca di evitare.

Il 1° luglio 2025 Vanguard ha tagliato la commissione del suo fondo aggregato globale dallo 0,10% allo 0,08%. Le classi coperte costano all’incirca 0,05 punti percentuali l’anno in più di quelle senza copertura.

Materie prime e oro

In Europa l’oro non si compra sotto forma di ETF. Le regole UCITS richiedono la ripartizione su più attività e una singola materia prima non soddisfa quel requisito, quindi l’oro si detiene tramite un ETC, un exchange traded commodity.

In un fondo il patrimonio è separato da quello del gestore. Con un ETC hai un credito verso l’emittente, per quanto garantito dal metallo depositato.

Xetra-Gold è un’obbligazione al portatore negoziata alla Borsa di Francoforte da dicembre 2007 e non applica alcuna commissione di gestione.

Gli ETF tematici sull’energia pulita

Mentre un indice azionario ampio parte dallo 0,03% annuo, l’energia pulita parte dallo 0,35%, all’incirca dieci volte tanto.

L’ICLN americano, citato nelle classifiche come opzione economica, è di nuovo un fondo che non puoi comprare. Il suo omonimo europeo di iShares costa lo 0,65%, quasi il doppio.

Quanto costa la commissione in trent’anni

L’effetto di una commissione più bassa emerge soprattutto con l’interesse composto. Quello che il fondo trattiene nel primo anno non produce mai più nulla, e quel mancato guadagno pesa di più a ogni anno che passa.

L’esempio ipotizza un investimento una tantum di 4.000 € tenuto per trent’anni con un rendimento lordo del 7% annuo e mette a confronto tre livelli di commissione.

Esempio numerico. Rendimento lordo del 7% annuo, orizzonte di trent’anni, tre livelli di commissione.

Con lo 0,03% annuo l’investimento cresce fino a 30.200 €. Con lo 0,12% arriva a 29.400 €, ottocento euro in meno. Con lo 0,50% restano 26.500 €, cioè 3.700 €, circa il 12% in meno rispetto alla variante più economica.

Su un orizzonte di cinque anni la differenza fra i tre livelli è minima. Si allarga nell’ultimo terzo dei trent’anni.

Cosa guardare oltre alla commissione

La dimensione del fondo. Un fondo piccolo si negozia con più fatica e l’emittente può chiuderlo o fonderlo. La differenza fra un fondo da cento milioni di euro e uno da dieci miliardi conta per un investitore comune più di un centesimo di punto percentuale di commissione.

Lo scostamento dall’indice. La commissione dice quanto il fondo si fa pagare. La tracking difference dice quanto è rimasto indietro davvero, e in un fondo gestito bene i due numeri sono vicini.

Classe ad accumulazione o a distribuzione. La classe ad accumulazione reinveste i dividendi da sola, quella a distribuzione li manda sul tuo conto. Le coppie nelle tabelle qui sopra sono spesso lo stesso fondo in due classi con la stessa commissione.

La disponibilità presso il tuo broker. Verifica se la tua piattaforma offre il fondo prima di sceglierlo, perché l’offerta cambia da broker a broker.