První seance varšavské burzy proběhla 16. dubna 1991. Obchodovalo se pět privatizovaných státních podniků, na parketu stálo sedm makléřů, padlo 112 pokynů a celý den se zobchodovalo za 1 990 zlotých – tehdy zhruba dva tisíce dolarů.
Dnes je na hlavním trhu 403 firem a za jediný červenec 2026 se tu zobchodovaly akcie za 58 miliard zlotých. To je zhruba dvojnásobek toho, co pražská burza zvládne za celý rok.
Od pěti podniků k největšímu trhu regionu
Zakladatelský akt podepsali ministři privatizace a financí 12. dubna 1991 a o čtyři dny později se začalo obchodovat. Burza měla od začátku dvě role najednou: být trhem a zároveň nástrojem privatizace. Firmy, které se na ni dostávaly, patřily státu a jejich úpis byl způsob, jak je předat do soukromých rukou.
Na přelomu tisíciletí se burza přestěhovala do vlastní budovy na ulici Książęca v centru Varšavy, kde sídlí dodnes. A 9. listopadu 2010 udělala něco, co většina burz nedělá – sama vstoupila na svůj vlastní trh. Její akcie se od té doby obchodují pod kódem GPW a jsou součástí indexu mWIG40.
Jak velká GPW vlastně je
U kapitalizace varšavské burzy se dá snadno splést, protože se běžně uvádějí dvě různá čísla. Polské firmy na hlavním trhu měly k 14. srpnu 2026 dohromady 1 420 miliard zlotých. Když se připočtou zahraniční emitenti, je to 3 037 miliard. Cizí firmy tvoří víc než polovinu celku.
V regionu nemá GPW konkurenci. Vídeňská burza měla ve svých domácích segmentech kolem 96 miliard eur. Polské firmy na GPW mají v přepočtu 329 miliard, tedy trojnásobek.
Průměrná seance na GPW v roce 2026 přesahuje 2,5 miliardy zlotých. Pro srovnání: v roce 2015 to byla necelá miliarda a v roce 2020 zhruba 1,2 miliardy. Polský trh za posledních deset let ztrojnásobil obraty.
Indexy, které polský trh měří
Indexů má varšavská burza víc, dva se ale pletou nejčastěji.
WIG je nejstarší z nich. Počítá se ode dne první seance, tedy od 16. dubna 1991, kdy startoval na tisíci bodech. Zahrnuje prakticky celý hlavní trh a je to výnosový index – kromě pohybu kurzů započítává i dividendy a příjmy z předkupních práv. Váhy se počítají z akcií ve volném oběhu, ne z celkové hodnoty firmy, a platí u nich stropy: jedna firma nejvýš deset procent, jeden sektor nejvýš třicet.
WIG20 je mladší, počítá se od 16. dubna 1994 a sleduje dvacet největších a nejlikvidnějších firem hlavního trhu. Na rozdíl od WIG je to cenový index, dividendy do něj nevstupují. Je to zároveň podklad pro burzovní deriváty – futures i opce na WIG20 patří k nejobchodovanějším instrumentům na GPW.
Kdo srovnává dlouhodobou výkonnost polského trhu s americkým a použije WIG20, srovnává jablka s hruškami: u amerických indexů se běžně uvádí výnos včetně dividend, u WIG20 ne. Existuje proto WIG20TR, který dividendy započítává a počítá se od prosince 2012 se zpětným dopočtem k roku 2004.
Zbytek trhu pokrývají mWIG40 se čtyřiceti středně velkými firmami a sWIG80 s osmdesáti menšími. Obojí jsou cenové indexy postavené tak, aby se nepřekrývaly – firma z WIG20 v mWIG40 být nemůže.
Vrchol z roku 2007 překonal WIG20 až letos
Index WIG20 od roku 1995. Mezi vrcholem z roku 2007 a novým maximem leží devatenáct let.
WIG20 vyšplhal v polovině roku 2007 skoro na 3 900 bodů, pak přišla finanční krize a index spadl o víc než polovinu. Následujících patnáct let se pohyboval v pásmu, ze kterého se nedokázal dostat, a v roce 2022 byl znovu na úrovních z konce devadesátých let. Nad vrchol z roku 2007 se dostal až v létě 2026.
Rozhodnutí koupit polské akcie proto není totéž jako sázka na trvalý růst regionu.
Firmy, které trh definují
Struktura GPW se od pražské liší. Vedle bank a energetiky, které tvoří páteř obou trhů, tu jsou velké herní studio a rychle rostoucí maloobchod – to Praha nemá.
| Společnost | Cena | Změna | Změna % | Tržní kap. |
|---|---|---|---|---|
| Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski | 115,00 PLN | +5,14 PLN | +4,68 % | 143,75 mld. PLN |
| ORLEN | 155,42 PLN | +2,20 PLN | +1,44 % | 180,43 mld. PLN |
| Powszechny Zaklad Ubezpieczen | 71,78 PLN | +0,24 PLN | +0,34 % | 61,98 mld. PLN |
 Bank Polska Kasa Opieki | 260,00 PLN | +6,20 PLN | +2,44 % | 68,24 mld. PLN |
 Dino Polska | 32,49 PLN | +0,02 PLN | +0,06 % | 31,85 mld. PLN |
| LPP | 21 420,00 PLN | +400,00 PLN | +1,90 % | 39,81 mld. PLN |
| KGHM Polska Miedz | 348,00 PLN | +13,50 PLN | +4,04 % | 69,60 mld. PLN |
| PGE Polska Grupa Energetyczna | 10,45 PLN | +0,16 PLN | +1,55 % | 23,45 mld. PLN |
 CD PROJEKT | 256,50 PLN | -1,80 PLN | −0,70 % | 25,63 mld. PLN |
| Asseco Poland | 224,50 PLN | -0,10 PLN | −0,04 % | 18,07 mld. PLN |
| Tauron Polska Energia | 8,75 PLN | +0,16 PLN | +1,91 % | 15,33 mld. PLN |
 Budimex | 713,40 PLN | +0,20 PLN | +0,03 % | 18,21 mld. PLN |
| Alior Bank | 132,90 PLN | +1,35 PLN | +1,03 % | 17,35 mld. PLN |
| Enea | 19,65 PLN | +0,15 PLN | +0,77 % | 10,41 mld. PLN |
| Cyfrowy Polsat | 16,38 PLN | -0,02 PLN | −0,12 % | 9,02 mld. PLN |
 Kruk | 435,00 PLN | +5,10 PLN | +1,19 % | 8,50 mld. PLN |
| Globe Trade Centre | 2,53 PLN | -0,11 PLN | −4,17 % | 1,45 mld. PLN |
Kurzy jsou orientační, se zpožděním. Kliknutím na společnost otevřete detail s grafem.
Kurzy z varšavské burzy, načítají se živě. Kliknutím na společnost otevřete detail. Ten pracuje s americkými certifikáty, a proto uvádí ceny v dolarech.
Největší váhu v indexu WIG20 mají dvě firmy: PKO Bank Polski (kód PKO), největší polská banka, a Orlen (PKN), petrochemický a energetický koncern, který kromě rafinerií vlastní i síť čerpacích stanic v Česku. Obě jsou tak velké, že jim burza váhu v indexu stropuje na patnácti procentech.
Za nimi jsou Bank Pekao (PEO) a pojišťovna PZU – další dva tituly, kde stát drží významný podíl. Tahle vlastnická struktura je pro Polsko typická a je dobré s ní počítat, protože u firem se státem v zádech hraje roli i politika, třeba při rozhodování o dividendě.
Ze soukromých firem jsou tu CD Projekt (CDR), studio za Zaklínačem a Cyberpunkem, oděvní LPP se značkami Reserved a Sinsay, řetězec Dino Polska (DNP) a měďařský KGHM (KGH).
Jak koupit akcie z varšavské burzy
Ne každý broker na GPW pustí. Z těch, které sledujeme, má přístup zdokumentovaný XTB – je to polská firma se sídlem ve Varšavě pod dohledem tamního regulátora a polské akcie uvádí mezi trhy, které nabízí.
Jedna zvláštnost tu je: přístup k polským titulům se u XTB musí aktivovat zvlášť. Klient podepíše dokument o zpřístupnění polských akcií a pošle ho na podporu. Zpoplatněné to není, ale po třech měsících neaktivity se přístup automaticky zablokuje.
Nákup samotný je pak bez provize do měsíčního obratu 100 000 eur, nad limit stojí 0,2 % s minimem 10 eur. Investiční účty vede XTB pro české klienty v korunách, eurech a dolarech, ale akcie na GPW jsou kotované ve zlotých. Konverzi tedy zaplatíte při každém obchodu a XTB si za ni účtuje 0,5 % ze svého kurzu.
Vedle skutečných akcií nabízejí brokeři i CFD na polské tituly. To je něco jiného – pákový derivát, u kterého nevlastníte akcii ani nedostanete dividendu. Pokud chcete polské firmy držet, musí jít o nákup reálné akcie.
Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
Co si ohlídat
Měna. Když koruna proti zlotému posílí, ubere vám to z výnosu i v případě, že akcie sama vyroste. Burzovní pravidla sice připouštějí i jinou volně směnitelnou měnu a na dluhopisovém trhu Catalyst se v eurech reálně obchoduje, u akcií je ale dnes zlotý jediná možnost.
Likvidita mimo blue chips. U dvaceti největších titulů je obchodování hladké, ale čím dál od WIG20, tím tenčí trh. U menších firem se rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou umí prodražit víc než provize.
Kolik z výnosu ukousnou náklady. Jak sečíst konverzi, provizi a nákladovost samotného produktu dohromady, rozebírá článek o nákladovosti fondů a ETF.
Seznam polských titulů, které sledujeme, je na stránce polské akcie.