Prvá seansa varšavskej burzy sa konala 16. apríla 1991. Obchodovalo sa päť privatizovaných štátnych podnikov, na parkete stálo sedem maklérov, padlo 112 pokynov a za celý deň sa zobchodovalo za 1 990 zlotých — vtedy zhruba dvetisíc dolárov.
Dnes je na hlavnom trhu 403 firiem a za jediný júl 2026 sa tu zobchodovali akcie za 58 miliárd zlotých. To je zhruba dvojnásobok toho, čo pražská burza zvládne za celý rok.
Od piatich podnikov k najväčšiemu trhu regiónu
Zakladateľský akt podpísali ministri privatizácie a financií 12. apríla 1991 a o štyri dni neskôr sa začalo obchodovať. Burza mala od začiatku dve úlohy naraz: byť trhom a zároveň nástrojom privatizácie. Firmy, ktoré sa na ňu dostávali, patrili štátu a ich úpis bol spôsob, ako ich odovzdať do súkromných rúk.
Na prelome tisícročí sa burza presťahovala do vlastnej budovy na ulici Książęca v centre Varšavy, kde sídli dodnes. A 9. novembra 2010 urobila niečo, čo väčšina búrz nerobí — sama vstúpila na vlastný trh. Jej akcie sa odvtedy obchodujú pod kódom GPW a sú súčasťou indexu mWIG40.
Aká veľká GPW vlastne je
Pri kapitalizácii varšavskej burzy sa dá ľahko pomýliť, pretože sa bežne uvádzajú dve rôzne čísla. Poľské firmy na hlavnom trhu mali k 14. augustu 2026 dohromady 1 420 miliárd zlotých. Keď sa pripočítajú zahraniční emitenti, je to 3 037 miliárd. Cudzie firmy tvoria viac než polovicu celku.
V regióne nemá GPW konkurenciu. Viedenská burza mala vo svojich domácich segmentoch okolo 96 miliárd eur. Poľské firmy na GPW majú v prepočte 329 miliárd, teda trojnásobok.
Priemerná seansa na GPW v roku 2026 presahuje 2,5 miliardy zlotých. Pre porovnanie: v roku 2015 to bola necelá miliarda a v roku 2020 zhruba 1,2 miliardy. Poľský trh za posledných desať rokov strojnásobil obraty.
Indexy, ktoré merajú poľský trh
Indexov má varšavská burza viac, dva sa však pletú najčastejšie.
WIG je najstarší z nich. Počíta sa odo dňa prvej seansy, teda od 16. apríla 1991, keď štartoval na tisíc bodoch. Zahŕňa prakticky celý hlavný trh a je to výnosový index — okrem pohybu kurzov započítava aj dividendy a príjmy z predkupných práv. Váhy sa počítajú z akcií vo voľnom obehu, nie z celkovej hodnoty firmy, a platia pri nich stropy: jedna firma najviac desať percent, jeden sektor najviac tridsať.
WIG20 je mladší, počíta sa od 16. apríla 1994 a sleduje dvadsať najväčších a najlikvidnejších firiem hlavného trhu. Na rozdiel od WIG je to cenový index, dividendy doň nevstupujú. Je to zároveň podklad pre burzové deriváty — futures aj opcie na WIG20 patria k najobchodovanejším nástrojom na GPW.
Kto porovnáva dlhodobú výkonnosť poľského trhu s americkým a použije WIG20, porovnáva jablká s hruškami: pri amerických indexoch sa bežne uvádza výnos vrátane dividend, pri WIG20 nie. Existuje preto WIG20TR, ktorý dividendy započítava a počíta sa od decembra 2012 so spätným dopočtom k roku 2004.
Zvyšok trhu pokrývajú mWIG40 so štyridsiatimi stredne veľkými firmami a sWIG80 s osemdesiatimi menšími. Oboje sú cenové indexy postavené tak, aby sa neprekrývali — firma z WIG20 v mWIG40 byť nemôže.
Vrchol z roku 2007 prekonal WIG20 až tento rok
Index WIG20 od roku 1995. Medzi vrcholom z roku 2007 a novým maximom leží devätnásť rokov.
WIG20 vyšplhal v polovici roka 2007 takmer na 3 900 bodov, potom prišla finančná kríza a index spadol o viac než polovicu. Nasledujúcich pätnásť rokov sa pohyboval v pásme, z ktorého sa nedokázal dostať, a v roku 2022 bol znova na úrovniach z konca deväťdesiatych rokov. Nad vrchol z roku 2007 sa dostal až v lete 2026.
Rozhodnutie kúpiť poľské akcie preto nie je to isté ako stávka na trvalý rast regiónu.
Firmy, ktoré trh definujú
Štruktúra GPW sa od pražskej líši. Popri bankách a energetike, ktoré tvoria chrbticu oboch trhov, je tu veľké herné štúdio a rýchlo rastúci maloobchod — to Praha nemá.
| Spoločnosť | Cena | Zmena | Zmena % | Trhová kap. |
|---|---|---|---|---|
| Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski | 111,08 PLN | +1,66 PLN | +1,52 % | 138,85 mld. PLN |
| ORLEN | 152,20 PLN | +1,16 PLN | +0,77 % | 176,70 mld. PLN |
| Powszechny Zaklad Ubezpieczen | 72,90 PLN | +0,76 PLN | +1,05 % | 62,95 mld. PLN |
 Bank Polska Kasa Opieki | 259,20 PLN | +4,20 PLN | +1,65 % | 68,03 mld. PLN |
 Dino Polska | 32,41 PLN | -0,30 PLN | −0,92 % | 31,77 mld. PLN |
| LPP | 21 820,00 PLN | +200,00 PLN | +0,93 % | 40,56 mld. PLN |
| KGHM Polska Miedz | 352,50 PLN | -3,30 PLN | −0,93 % | 70,50 mld. PLN |
| PGE Polska Grupa Energetyczna | 10,79 PLN | -0,16 PLN | −1,46 % | 24,21 mld. PLN |
 CD PROJEKT | 263,10 PLN | +1,90 PLN | +0,73 % | 26,29 mld. PLN |
| Asseco Poland | 227,30 PLN | +2,60 PLN | +1,16 % | 18,30 mld. PLN |
| Tauron Polska Energia | 8,89 PLN | -0,11 PLN | −1,22 % | 15,58 mld. PLN |
 Budimex | 732,20 PLN | +3,20 PLN | +0,44 % | 18,69 mld. PLN |
| Alior Bank | 131,95 PLN | +0,95 PLN | +0,73 % | 17,23 mld. PLN |
| Enea | 20,30 PLN | -0,18 PLN | −0,88 % | 10,75 mld. PLN |
| Cyfrowy Polsat | 17,27 PLN | -0,21 PLN | −1,20 % | 9,51 mld. PLN |
 Kruk | 433,00 PLN | +0,80 PLN | +0,19 % | 8,46 mld. PLN |
| Globe Trade Centre | 2,40 PLN | +0,10 PLN | +4,35 % | 1,38 mld. PLN |
Kurzy sú orientačné, s oneskorením.
Kurzy z varšavskej burzy, načítavajú sa naživo.
Najväčšiu váhu v indexe WIG20 majú dve firmy: PKO Bank Polski (kód PKO), najväčšia poľská banka, a Orlen (PKN), petrochemický a energetický koncern, ktorý okrem rafinérií vlastní aj sieť čerpacích staníc v Česku. Obe sú také veľké, že im burza váhu v indexe stropuje na pätnástich percentách.
Za nimi sú Bank Pekao (PEO) a poisťovňa PZU — ďalšie dva tituly, kde štát drží významný podiel. Táto vlastnícka štruktúra je pre Poľsko typická a je dobré s ňou počítať, pretože pri firmách so štátom za chrbtom hrá rolu aj politika, napríklad pri rozhodovaní o dividende.
Zo súkromných firiem sú tu CD Projekt (CDR), štúdio za Zaklínačom a Cyberpunkom, odevné LPP so značkami Reserved a Sinsay, reťazec Dino Polska (DNP) a ťažiar medi KGHM (KGH).
Ako kúpiť akcie z varšavskej burzy
Nie každý broker na GPW pustí. Z tých, ktoré sledujeme, má prístup zdokumentovaný XTB — je to poľská firma so sídlom vo Varšave pod dohľadom tamojšieho regulátora a poľské akcie uvádza medzi trhmi, ktoré ponúka.
Jedna zvláštnosť tu je: prístup k poľským titulom sa v XTB musí aktivovať zvlášť. Klient podpíše dokument o sprístupnení poľských akcií a pošle ho na podporu. Spoplatnené to nie je, ale po troch mesiacoch neaktivity sa prístup automaticky zablokuje.
Samotný nákup je potom bez provízie do mesačného obratu 100 000 eur, nad limit stojí 0,2 % s minimom 10 eur. Investičný účet vediete v eurách, akcie na GPW sú však kótované v zlotých. Konverziu teda zaplatíte pri každom obchode a XTB si za ňu účtuje 0,5 % zo svojho kurzu.
Popri skutočných akciách ponúkajú brokeri aj CFD na poľské tituly. To je niečo iné — pákový derivát, pri ktorom nevlastníte akciu ani nedostanete dividendu. Ak chcete poľské firmy držať, musí ísť o nákup reálnej akcie.
Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.
Čo si postrážiť
Mena. Keď euro proti zlotému posilní, uberie vám to z výnosu aj v prípade, že akcia sama vyrastie. Burzové pravidlá síce pripúšťajú aj inú voľne zameniteľnú menu a na dlhopisovom trhu Catalyst sa v eurách reálne obchoduje, pri akciách je však dnes zlotý jediná možnosť.
Likvidita mimo blue chips. Pri dvadsiatich najväčších tituloch je obchodovanie hladké, ale čím ďalej od WIG20, tým tenší trh. Pri menších firmách sa rozdiel medzi nákupnou a predajnou cenou vie predražiť viac než provízia.
Koľko z výnosu ukroja náklady. Ako spočítať konverziu, províziu a nákladovosť samotného produktu dohromady, rozoberá článok o nákladovosti fondov a ETF.