Exchange Traded Funds (ETF) si v posledních letech získaly výraznou oblibu jako efektivní nástroj pro diverzifikaci investičního portfolia. Umožňují investorům vstoupit do celých tržních segmentů nebo konkrétních odvětví prostřednictvím jediného obchodovatelného cenného papíru. Mezi klíčové přednosti ETF patří jejich obvykle nižší náklady ve srovnání s klasickými podílovými fondy. Pro investory je přitom zásadní sledovat výši správcovských poplatků, které jsou vyjádřeny ročním „expense ratio“ (nákladový poměr).
Nižší expense ratio přímo ovlivňuje celkovou výnosnost investice, zejména u pasivně řízených indexových fondů, jejichž strategie kopíruje předem daný benchmark. I malé rozdíly v nákladech se díky efektu složeného úročení mohou v dlouhodobém horizontu projevit jako významný rozdíl ve výnosech. Tato analýza se zaměřuje na identifikaci ETF s nejnižším expense ratio napříč hlavními třídami aktiv, které jsou relevantní pro různé investiční strategie. Konkrétně se věnujeme ETF sledujícím indexy S&P 500, Nasdaq 100, evropské akciové trhy, dluhopisy, komodity a sektor obnovitelné energie.
Nejlevnější ETF na index S&P 500
Pro investory, kteří chtějí získat širokou expozici americkému akciovému trhu, jsou ETF sledující index S&P 500 jednou z nejoblíbenějších voleb. Analýza dostupných dat ukazuje, že mezi hlavními fondy s nejnižší nákladovostí vynikají: SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPLG) s nákladovým poměrem (expense ratio) 0,02 %, Vanguard S&P 500 ETF (VOO) a iShares Core S&P 500 ETF (IVV) se shodným poměrem 0,03 %, a SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) s vyšším nákladovým poměrem 0,09 %. Nezávislé zdroje potvrzují, že SPLG dlouhodobě drží pozici nejvýhodnějšího ETF z hlediska nákladů.
Zatímco SPLG nabízí nejnižší roční poplatek, je klíčové zvážit i objem spravovaných aktiv (AUM). Data ukazují, že fondy VOO a IVV mají výrazně vyšší AUM než SPLG, což může zlepšovat jejich likviditu na trhu. Přesto i AUM fondu SPLG, které dosahuje přibližně 61,98 miliardy USD, poskytuje dostatečnou likviditu pro většinu individuálních investorů.
Rozdíl v nákladovosti mezi SPLG (0,02 %) a VOO/IVV (0,03 %) je sice minimální, ale v dlouhodobém horizontu (díky efektu složeného úročení) může představovat znatelný rozdíl ve výnosech. Pro dlouhodobě orientované investory je proto SPLG atraktivní volbou, zatímco VOO a IVV zůstávají alternativami s vyšší likviditou.
Tabulka 1: Přehled nejlevnějších ETF na index S&P 500
| Symbol | Název fondu | Expense Ratio | AUM (k 1. květnu 2025) |
|---|---|---|---|
| SPLG | SPDR Portfolio S&P 500 ETF | 0,02 % | 61,98 miliard USD |
| VOO | Vanguard S&P 500 ETF | 0,03 % | 607,99 miliard USD |
| IVV | iShares Core S&P 500 ETF | 0,03 % | 560,80 miliard USD |
-
Při nákupu ETF přes brokery (např. xtb, etoro, Interactive Brokers) ověřte dostupnost konkrétního fondu a případné poplatky za obchodování.
-
SPY má vyšší náklady, ale historicky nejvyšší likviditu – vhodné pro krátkodobé strategie nebo opční obchody.
-
Pro dlouhodobé investování (5+ let) je SPLG optimální volbou díky minimálním nákladům.
Nejlevnější ETF na index Nasdaq 100
Pro investory zaměřené na technologický sektor a růstové akcie jsou ETF sledující index Nasdaq 100 atraktivní volbou. V této kategorii vyniká Invesco NASDAQ 100 ETF (QQQM) jako nákladově výhodnější alternativa k populárnímu Invesco QQQ Trust Series I (QQQ). Zatímco QQQ má nákladový poměr (expense ratio) 0,20 %, QQQM nabízí nižší náklady ve výši 0,15 %. Tyto údaje potvrzují nezávislé zdroje, například Morningstar nebo ETF.com.
Stejně jako u ETF na S&P 500 je zde patrný rozdíl v objemu spravovaných aktiv (AUM). Fond QQQ disponuje výrazně vyšším AUM než QQQM, což může zlepšovat likviditu pro velké investory. Nicméně i AUM fondu QQQM, které dosahuje přibližně 42,22 miliard USD (údaj z roku 2025), zajišťuje dostatečnou likviditu pro většinu individuálních investorů.
Rozdíl v nákladovosti 0,05 % mezi QQQM a QQQ se může v dlouhodobém horizontu (díky efektu složeného úročení) projevit jako významná úspora. Pro investory s horizontem 10+ let je proto QQQM ekonomicky výhodnější volbou, zatímco QQQ zůstává preferován pro krátkodobější strategie díky vyšší likviditě.
Tabulka 2: Přehled nejlevnějších ETF na index Nasdaq 100
| Symbol | Název fondu | Expense Ratio | AUM (k 1. květnu 2025) |
|---|---|---|---|
| QQQM | Invesco NASDAQ 100 ETF | 0,15 % | 42,22 miliard USD |
| QQQ | Invesco QQQ Trust Series I | 0,20 % | 298,74 miliard USD |
Nejlevnější ETF na evropské akcie
Při hledání nákladově nejefektivnějších ETF na evropské akcie je situace složitější kvůli širší škále indexů a fondů dostupných na různých trzích. Pro americké investory představuje výhodnou volbu Vanguard FTSE Europe ETF (VGK) s nákladovým poměrem (expense ratio) 0,06 %, který sleduje index FTSE Developed Europe (zahrnující akcie rozvinutých trhů včetně Velké Británie). Další nízkonákladové možnosti pro americký trh jsou iShares Core MSCI Europe ETF (IEUR) a JPMorgan BetaBuilders Europe ETF (BBEU) s nákladovým poměrem 0,09 %, oba navázané na index MSCI Europe.
Pro evropské investory jsou dostupné UCITS ETF sledující index Euro Stoxx 50 s ještě nižší nákladovostí. Mezi ně patří například:
-
Invesco EURO STOXX 50 UCITS ETF Acc
-
HSBC EURO STOXX 50 UCITS ETF EUR (Acc),
obě s nákladovým poměrem kolem 0,05 %.
Vanguard FTSE Europe ETF (VGK) kombinuje nízké náklady a vysoký objem spravovaných aktiv (AUM), což z něj činí atraktivní volbu pro americké investory. Pro evropské investory s přístupem k místním fondům jsou pak UCITS ETF na Euro Stoxx 50 zajímavé díky ještě nižším nákladům a zaměření na eurozónu.
Tabulka 3: Přehled nejlevnějších ETF na evropské akcie
| Symbol | Sledovaný index | Expense Ratio | AUM (k 1. květnu 2025) |
|---|---|---|---|
| VGK | FTSE Developed Europe | 0,06 % | 23,35 miliard USD |
| IEUR | MSCI Europe | 0,09 % | 5,82 miliard USD |
| BBEU | MSCI Europe | 0,09 % | 4,34 miliard USD |
| SX5E (UCITS)* | EURO STOXX 50 | 0,05 % - 0,09 % | Neuvedeno |
Nejlevnější dluhopisové ETF
segmentu dluhopisových ETF patří mezi nejvýhodnější možnosti pro širokou expozici americkému dluhopisovému trhu fondy Vanguard Total Bond Market ETF (BND) a iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG), oba s nákladovým poměrem (expense ratio) 0,03 %. Stejně nízké náklady nabízejí i Schwab U.S. Aggregate Bond ETF (SCHZ) a iShares Core Total USD Bond Market ETF (IUSB). Společnost Vanguard navíc poskytuje řadu specializovaných dluhopisových ETF s nákladovým poměrem 0,03 %, které pokrývají různé durační profily – například Vanguard Short-Term Bond ETF (BSV), Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (BIV) a Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV).
Fondy BND a AGG kombinují velmi nízkou nákladovost s masivním objemem spravovaných aktiv (AUM), což potvrzuje jejich popularitu a vysokou likviditu. Investoři tak mají k dispozici několik konkurenceschopných ETF, která umožňují nákladově efektivní expozici širokému spektru amerického dluhopisového trhu.
Tabulka 4: Přehled nejlevnějších dluhopisových ETF
| Symbol | Segment dluhopisového trhu | Expense Ratio | AUM (k 1. květnu 2025) |
|---|---|---|---|
| BND | Celkový dluhopisový trh | 0,03 % | 126,80 miliard USD |
| AGG | Celkový dluhopisový trh | 0,03 % | 124,20 miliard USD |
| SCHZ | Celkový dluhopisový trh | 0,03 % | Neuvedeno |
| IUSB | Celkový dluhopisový trh | 0,03 % | Neuvedeno |
| BSV | Krátkodobé dluhopisy | 0,03 % | 38,65 miliard USD |
| BIV | Střednědobé dluhopisy | 0,03 % | Neuvedeno |
| BLV | Dlouhodobé dluhopisy | 0,03 % | Neuvedeno |
Nejlevnější komoditní ETF
V oblasti komoditních ETF se jako relativně nízkonákladová možnost pro širokou komoditní expozici jeví abrdn Bloomberg All Commodity Strategy K-1 Free ETF (BCI) s nákladovým poměrem (expense ratio) 0,26 %. Pro investory zaměřené konkrétně na zlato nabízejí fyzicky zajištěné ETF iShares Gold Trust Micro ETF of Benef Interest (IAUM) a SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM) konkurenceschopné náklady ve výši 0,09 % (IAUM) a 0,10 % (GLDM).
Zatímco IAUM má nejnižší nákladovost pro expozici zlatu, fondy SPDR Gold Shares (GLD) a iShares Gold Trust (IAU) disponují výrazně vyšším objemem spravovaných aktiv (AUM), což může znamenat vyšší likviditu pro větší investory. Pro širokou komoditní expozici představuje BCI nákladově výhodnější alternativu k populárnějšímu Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF (PDBC), který má nákladový poměr 0,59 %.
Tabulka 5: Přehled nejlevnějších komoditních ETF
| Symbol | Zaměření na komodity | Expense Ratio | AUM (k 1. květnu 2025) |
|---|---|---|---|
| IAUM | Zlato | 0,09 % | 2,63 miliard USD |
| GLDM | Zlato | 0,10 % | 14,63 miliard USD |
| BCI | Široké komodity | 0,26 % | 1,42 miliard USD |
| PDBC | Široké komodity | 0,59 % | 4,38 miliard USD |
Nejlevnější ETF na obnovitelnou energii/čistou energii (tematické)
Expense ratio (nákladový poměr) u ETF zaměřených na obnovitelnou energii je obvykle vyšší než u širokých indexových ETF. Pro americké investory se v tomto segmentu jako relativně nízkonákladová možnost jeví iShares Global Clean Energy ETF (ICLN) s nákladovým poměrem mezi 0,41 % a 0,46 %. Pro srovnání: širší energetická ETF, jako Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) a Vanguard Energy ETF (VDE), mají výrazně nižší náklady (0,08 % a 0,09 %), ale nespecializují se na obnovitelné zdroje.
ICLN kombinuje relativně nízkou nákladovost (v rámci tematických ETF na čistou energii) s významným objemem spravovaných aktiv (AUM), což z něj činí jednu z nákladově efektivnějších možností pro investory cíleně hledající expozici vůči sektoru obnovitelné energie.
Tabulka 6: Přehled nejlevnějších ETF na obnovitelnou energii/čistou energii
| Symbol | Zaměření | Expense Ratio | AUM (k 1. květnu 2025) |
|---|---|---|---|
| ICLN | Globální čistá energie | 0,41 % - 0,46 % | 1,31 miliard USD |
| QCLN | Čistá energie v USA | 0,59 % | 366,16 milionů USD |
| XLE | Širší energetický sektor | 0,08 % | 26,31 miliard USD |
| VDE | Širší energetický sektor | 0,09 % | 6,59 miliard USD |
Dlouhodobý dopad nákladových poměrů (expense ratio) na výnosy
Nižší nákladový poměr má přímý vliv na celkovou výnosnost, zejména u pasivně řízených ETF kopírujících indexy. I malé rozdíly v nákladech se díky efektu složeného úročení mohou v horizontu 10–20 let projevit jako významný rozdíl ve výsledném zhodnocení.
V následujícím modelovém příkladu ukážeme, jak různé roční nákladové poměry fondu ovlivní konečný výnos jednorázové investice 100 000 Kč během 30 let. Nejprve stanovíme předpoklady scénáře:
-
Počáteční investice: 100 000 Kč
-
Doba investice: 30 let
-
Průměrný roční hrubý výnos (před poplatky): 7 %
-
Roční nákladový poměr: varianty 0,02 %, 0,09 % a 0,5 %
Pro každou variantu nákladového poměru vypočítáme konečný zůstatek po 30 letech (tj. po odečtení ročních nákladů) a porovnáme jej s výsledkem nejnižšího nákladového poměru (0,02 %). Následující tabulka shrnuje konečné zůstatky a rozdíly oproti scénáři s 0,02 %:
Modelový příklad – dlouhodobý dopad nákladových poměrů na výnos investice
V nejlevnější variantě (0,02 % p.a.) se 100 000 Kč při 7% ročním zhodnocení za 30 let zhodnotí na zhruba 756 tisíc Kč. Vyšší nákladové poměry snižují čistý výnos každý rok, což vede k nižšímu konečnému zůstatku. Při 0,09 % p.a. naroste investice asi na 742 tisíc Kč, tedy zhruba o 14,7 tisíce Kč méně než při 0,02 %. V nejdražším scénáři (0,5 % p.a.) dosáhne zůstatek přibližně 661 tisíc Kč, což je o ~95 tisíc Kč méně než u nejlevnější varianty – investice má tedy konečnou hodnotu o ~12,6 % nižší oproti scénáři s 0,02 % poplatkem.
Vliv složeného úročení a nákladů na konečný výnos
Složené úročení (efekt „úroků z úroků“) způsobuje, že výnosy z jednoho roku se v dalších letech dál zhodnocují. Díky tomu se hodnota investice v čase násobně zvětšuje. Například bez jakýchkoli poplatků by 100 000 Kč při 7% ročním výnosu narostlo za 30 let až na ~761 tisíc Kč. V našem nejnižším poplatkovém scénáři (0,02 %) je konečný zůstatek podobný, nepatrně nižší (~757 tis. Kč). Každý rok však i malý poplatek ukrojí část výnosů, která se pak už nemůže dále zúročit, takže vyšší nákladový poměr přímo snižuje, kolik investorovi zůstane. Navíc se dopad poplatků v čase sčítá a násobí – i zdánlivě malý rozdíl v ročním nákladovém poměru může při dlouhodobém investování vést k výrazně odlišné konečné hodnotě portfolia
Na grafu je vidět, že všechny tři varianty rostou zprvu podobně, ale postupem času se křivky rozbíhají. Křivka pro nejnižší poplatek (0,02 %) stoupá nejvýše, zatímco u nejvyššího poplatku (0,5 %) zaostává – rozdíl se výrazně projeví zejména v pozdějších letech. Poplatky tak snižují množství peněz, které se dál investuje, a během 30 let se efekt kumuluje do desítek tisíc Kč rozdílu v konečném zůstatku. V dlouhodobém horizontu proto nižší nákladové poměry jednoznačně ponechávají investorovi více prostředků, které mohou pracovat díky složenému úročení. To potvrzuje, že je z hlediska konečných výnosů velmi důležité držet investiční náklady co nejnižší.
Závěr
Tato analýza identifikovala ETF s nejnižším nákladovým poměrem (expense ratio) napříč klíčovými třídami aktiv. V kategorii S&P 500 dominují fondy SPLG, VOO a IVV, přičemž SPLG nabízí nejnižší náklady (0,02 %). Pro Nasdaq 100 je nákladově výhodnější QQQM (0,15 %) oproti populárnějšímu QQQ (0,20 %). V segmentu evropských akcií vyniká VGK (0,06 %) jako dostupná a nízkonákladová volba pro americké investory, zatímco evropští investoři mohou využít UCITS ETF na Euro Stoxx 50 s náklady kolem 0,05 %.
Nejlevnější ETF na různé sektory
V dluhopisovém segmentu jsou nejefektivnějšími možnostmi BND, AGG, SCHZ a IUSB, všechny s nákladovým poměrem 0,03 %. Pro komodity nabízejí nejnižší náklady na zlato IAUM (0,09 %) a GLDM (0,10 %), zatímco BCI (0,26 %) poskytuje širší komoditní expozici. V obnovitelné energii je ICLN (0,41–0,46 %) relativně nízkonákladovou volbou, ačkoli širší energetická ETF jako XLE (0,08 %) mají nižší náklady, ale nesoustředí se výhradně na čistou energii.
Při výběru ETF je však nutné zohlednit i další faktory než pouze nákladový poměr. Mezi klíčové parametry patří tracking error (odchylka od indexu), likvidita fondu, objem spravovaných aktiv (AUM), metodologie sledovaného indexu a individuální investiční cíle. Pro české investory je navíc zásadní dostupnost konkrétního ETF u lokálních brokerů a daňové aspekty. Tato zpráva se zaměřila primárně na nákladovou efektivitu v souladu s požadavkem, ale důkladná analýza všech faktorů je před investicí nezbytná.
Na co si dát pozor?
-
Likvidita: Fondy s vyšším AUM (např. VOO – 800 mld. USD) nabízejí snazší obchodování.
-
Dostupnost: Některá ETF (např. UCITS) jsou lépe dostupná pro evropské investory přes klasické brokery, ale z vyššími poplatky (Fio).
-
Daňové dopady: U komoditních ETF pozor na daň z přírůstku hodnoty u fyzicky zajištěných fondů.
Zaměřuji se na bezpečnost v oblasti brokerů, s důrazem na rychlé rozpoznání podvodných brokerů a ochranu uživatelů před jejich praktikami. Díky mým zkušenostem s brokerským prostředím a podrobným znalostem regulačních pravidel nejen odhaluji rizika, ale také poskytuji analýzy trhu, které uživatelům pomáhají lépe se orientovat ve finančních příležitostech a hrozbách.
