Celkové náklady a poplatky za držení ETF: Ukazatel nákladovosti (TER)

Akcie
author

Burzovně obchodované fondy (ETF) se staly jedním z nejoblíbenějších investičních nástrojů pro dlouhodobé investory. Jejich popularita pramení především z nižších nákladů ve srovnání s aktivně řízenými fondy. Nicméně i zdánlivě nízké náklady mohou mít v dlouhodobém horizontu významný dopad na celkový výnos investice.

Představte si situaci, kdy investujeme 10 000 EUR na 30 let s předpokládaným ročním výnosem 7 %. Rozdíl mezi ETF s celkovými poplatky od 0,2 % do 1 % ročně může na konci investičního horizontu představovat rozdíl až několik tisíc eur. Jak tedy porozumět všem nákladům spojeným s investováním do ETF?

Pro komplexní pochopení nákladové struktury ETF je třeba se zaměřit na dva hlavní ukazatele:

  • Total Expense Ratio (TER) – celkový ukazatel nákladovosti
  • Total Cost of Ownership (TCO) – celkové náklady na vlastnictví

Zatímco TER je snadno dohledatelný a často propagovaný poplatek, TCO poskytuje realističtější obraz o skutečných nákladech investice do ETFka. V tomto článku se podrobně podíváme na oba ukazatele, jejich složky a dopady na nákladovost investice.

Co je Total Expense Ratio (TER)?

Total Expense Ratio (celkový ukazatel nákladovosti) vyjadřuje celkové roční náklady na správu a provoz ETF fondu. Tento poplatek je automaticky odečítán z hodnoty ETF a projevuje se v jeho výkonnosti. TER se uvádí jako procento z celkové hodnoty spravovaných aktiv a představuje minimální náklad, který investor platí při dlouhodobém držení ETF.

TER je důležitý ukazatel ze tří hlavních důvodů:

  • Transparentnost – poskytuje jasný přehled o základních nákladech fondu
  • Srovnatelnost – umožňuje jednoduché porovnání nákladovosti různých ETF
  • Předvídatelnost – náklady jsou stabilní a dobře předvídatelné

TER se skládá ze čtyř hlavních kategorií nákladů. Největší část (50-80 %) tvoří manažerský poplatek, který pokrývá správu portfolia, sledování indexu a rebalancování. Dále zahrnuje administrativní náklady (účetnictví, audit, právní služby), marketingové a distribuční náklady regulované směrnicí MIFID II (propagace, dokumentace KID) a poplatky za úschovu placené depozitáři (úschova cenných papírů, vypořádání obchodů, monitoring).

Graf zobrazující rozpětí ukazatele nákladovosti (TER) pro různé typy ETF fondů, od nejlevnějších širokých akciových indexů až po nejdražší tematické ETF.

Infografika zobrazuje typické rozpětí celkového ukazatele nákladovosti (TER) pro různé typy ETF fondů. Nejnižší náklady mají široce diverzifikované akciové ETF sledující hlavní tržní indexy (0,03-0,20 %), následované státními dluhopisovými ETF (0,05-0,20 %). Se zvyšující se specializací rostou i náklady – sektorové akciové ETF (0,20-0,50 %) a korporátní dluhopisové ETF (0,15-0,40 %) jsou dražší kvůli užšímu zaměření.

Nejvyšší náklady najdeme u specializovaných ETF, jako jsou tematické ETF (0,40-0,75 %), ETF zaměřené na rozvojové trhy (0,30-0,70 %) nebo high-yield dluhopisové ETF (0,40-0,70 %), což je dáno jejich komplexnější správou, menším objemem aktiv a náročnějším přístupem na cílové trhy.

Je důležité poznamenat, že TER není jediným nákladem spojeným s investováním do ETF. Proto by investoři měli při svém rozhodování zohlednit i další náklady, které jsou zahrnuty v ukazateli TCO (Total Cost of Ownership), kterému se budeme věnovat v další části článku.

Co je Total cost of ownership (TCO)?

Total Cost of Ownership (celkové náklady na vlastnictví) představuje komplexní pohled na skutečné náklady spojené s investováním do ETF. Zatímco TER zachycuje pouze přímé náklady správy fondu, TCO zahrnuje všechny náklady, které investor musí vynaložit při nákupu, držení a prodeji ETF.

Mezi dodatečné náklady nad rámec TER patří několik klíčových složek. První je spread, tedy rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou ETF, který může u méně likvidních fondů dosahovat 0,1-1 % nebo i více, přičemž vyšší spready jsou typické zejména pro specializované ETF a v obdobích zvýšené tržní volatility.

Druhou složkou jsou brokerské poplatky za nákup a prodej ETF, které mohou být buď fixní (například 10 EUR za obchod) nebo procentuální, přičemž různí brokeři nabízejí různé poplatkové struktury a často zvýhodňují pravidelné investování.

Třetí významnou složkou jsou náklady na měnové konverze, které vznikají při nákupu ETF v jiné měně a zahrnují jak přímé poplatky za konverzi (obvykle 0,1-1 %), tak skryté náklady v podobě méně výhodného směnného kurzu, což lze optimalizovat využitím víceměnových účtů nebo volbou ETF v domácí měně. Poslední složkou jsou daňové aspekty, zahrnující různé zacházení s dividendami, srážkové daně v zemích původu, možnosti optimalizace prostřednictvím volby mezi akumulačními a distribučními ETF a daňové dopady při prodeji ETF.

Podobné:   Jak si přivydělat nejen na internetu, ale i offline?

Příklad investice 10 000 EUR vs. 1 000 EUR do stejného ETF (S&P 500):

Představme si modelovou situaci, kdy investor plánuje investovat 1000 a 10 000 EUR do ETF sledujícího americký akciový index S&P 500. V příkladu používáme brokera, který má fixní poplatek 10 Eur za prodej i nákup:

Investice 10 000 EUR:

  • TER (správa fondu): 0,2 % = 20 EUR
  • Spread (nákup/prodej): 2× 0,1 % = 20 EUR
  • Broker (poplatky): 2× 10 EUR = 20 EUR
  • Měnová konverze: 2× 0,3 % = 60 EUR TCO celkem: 120 EUR (1,2 %)

Investice 1 000 EUR:

  • TER (správa fondu): 0,2 % = 2 EUR
  • Spread (nákup/prodej): 2× 0,1 % = 2 EUR
  • Broker (poplatky): 2× 10 EUR = 20 EUR (stále stejná fixní částka!)
  • Měnová konverze: 2× 0,3 % = 6 EUR TCO celkem: 30 EUR (3 %)

Porovnání TCO pro různé velikosti investic

Brokeři s 0% poplatky za nákup i prodej ETF
Reálné akcie a kryptoměny. Nízký minimální vklad 50 USD. Možnost kopírování obchodů. Denní webináře a zprávy z trhů pro klienty.
5.0
Hodnocení uživatelů
  ➡️ Trustpilot hodnocení 4,4/5 ⭐  (Průměr z celkového počtu 20 891 hodnocení) ➡️ Google play hodnocení 4,2/5 ⭐ (Průměr z celkového počtu 110 000 hodnocení)  
51% CFDs účtů retailových je ztrátových
Reálné akcie a ETF. Nízké poplatky + Česká zákaznická podpora. Více než 5200 instrumentů k obchodování. Denní webináře a zprávy z trhů pro klienty.
4.8
Hodnocení uživatelů
  ➡️ Trustpilot hodnocení 3,6/5 ⭐  (Průměr z celkového počtu 1174 hodnocení) ➡️ Google play hodnocení 4,5/5 ⭐ (Průměr z celkového počtu 57 000 hodnocení)  
76% CFDs účtů je ztrátových

U menších investic je procentuální dopad TCO výrazně vyšší kvůli fixním poplatkům (zejména brokerským), které zůstávají stejné bez ohledu na velikost investice. Proto je při investování menších částek do ETF důležité využívat brokery s nízkými nebo nulovými poplatky, zvážit pravidelné investování se zvýhodněnými podmínkami, nebo případně nashromáždit větší částku před provedením jednorázové investice.

Závěr a shrnutí

Při výběru ETF je klíčové zohlednit všechny nákladové složky, nejen základní TER. U krátkodobého investování (do 1 roku) mají největší dopad jednorázové náklady jako spread a brokerské poplatky, zatímco u dlouhodobého horizontu (5+ let) hraje hlavní roli TER, protože jednorázové náklady se rozprostřou v čase.

Pro pravidelné investování menších částek je vhodné využívat brokery bez poplatků zá nákup a prodej ETF, zatímco u jednorázových větších investic se vyplatí zaměřit na nízký TER. Informace o jednotlivých nákladech lze najít v dokumentu KIID, na webových stránkách poskytovatelů ETF, ve factsheetech fondů a v cenících brokerů.

Co všechno platím u ETF?
Kromě základního poplatku za správu (TER) 0,1-0,7 % ročně zaplatíte také spread při nákupu a prodeji, poplatek brokerovi a případně náklady na měnovou konverzi. Celkové náklady (TCO) tak mohou být 2-3× vyšší než samotný TER.
U malé investice do ETF se mi to vyplatí?
U malých investic (např. 1000 EUR) nejvíce škodí fixní poplatky brokerovi. Proto vyberte brokera bez poplatků za nákup, ETF v domácí měně a zvažte pravidelné investování se zvýhodněnými podmínkami. S těmito kroky se i malá investice může vyplatit.
Kde najdu skutečné náklady ETF?
TER najdete v dokumentu KIID, spread v obchodní platformě a poplatky v ceníku brokera. Pro rychlé srovnání všech nákladů různých ETF použijte specializované srovnávače jako justetf.com.
Krpenský Martin
Ověření brokeři na akcie, ETF, Krypto i Forex
Reálné akcie a kryptoměny. Nízký minimální vklad 50 USD. Možnost kopírování obchodů. Denní webináře a zprávy z trhů pro klienty.
5.0
Hodnocení uživatelů
  ➡️ Trustpilot hodnocení 4,4/5 ⭐  (Průměr z celkového počtu 20 891 hodnocení) ➡️ Google play hodnocení 4,2/5 ⭐ (Průměr z celkového počtu 110 000 hodnocení)  
51% CFDs účtů retailových je ztrátových
Reálné akcie a ETF. Nízké poplatky + Česká zákaznická podpora. Více než 5200 instrumentů k obchodování. Denní webináře a zprávy z trhů pro klienty.
4.8
Hodnocení uživatelů
  ➡️ Trustpilot hodnocení 3,6/5 ⭐  (Průměr z celkového počtu 1174 hodnocení) ➡️ Google play hodnocení 4,5/5 ⭐ (Průměr z celkového počtu 57 000 hodnocení)  
76% CFDs účtů je ztrátových
Trading pomocí CFDs. Neomezený demo účet. Žádné poplatky za výběr nebo vklad. Upozornění na pohyby ceny i formou SMS. Česká podpora na online chatu.
4.5
Hodnocení uživatelů

 

➡️ Trustpilot hodnocení 4,1/5 ⭐  (Průměr z celkového počtu 13600 hodnocení) ➡️ Google play hodnocení 4,5/5 ⭐ (Průměr z celkového počtu 108000 hodnocení)

 

82% maloobchodních CFD účtů přichází o peníze.
Ověřená investiční aplikace

Proč zvolit eToro?

Reálné akcie i ETF bez poplatků. Minimální vklad 100 €. Bitcoin a další kryptoměny. Mobilní aplikace, Demo účet zdarma. Více druhů aktiv v 1 aplikaci.

4.7





© Copyright 2025 ForexSrovnávač.cz