Srovnávací analýza společnosti (Comparable Company Analysis, CCA) je metoda oceňování, která porovnává finanční ukazatele společnosti s podobnými společnostmi, aby se určila její hodnota. Tento přístup je oblíbený, protože poskytuje kontext v rámci odvětví a upravuje hodnocení podle aktuálních tržních podmínek.
Jak srovnávací analýza funguje a u jakých společností ji využívat:
Tato metoda spočívá ve srovnání finančních ukazatelů jako je P/E poměr, EBITDA, tržby a další s podobnými společnostmi v daném odvětví. Na základě těchto srovnání lze určit relativní hodnotu společnosti. CCA je užitečná pro hodnocení jak veřejných, tak soukromých společností, zvláště pokud jsou k dispozici srovnatelné finanční údaje. Často se používá při fúzích a akvizicích, při analýzách investičních příležitostí nebo při určování tržní hodnoty společnosti na základě aktuálních tržních standardů.
Proč je srovnávací analýza tak populární?
Srovnávací analýza je populární, protože nabízí kontext v rámci odvětví a umožňuje srovnávat společnosti se stejnými nebo podobnými charakteristikami. Tento přístup pomáhá investorům a analytikům rychle určit relativní hodnotu společnosti v porovnání s jejími konkurenty, a to bez nutnosti hlubokého ponoru do složitějších oceňovacích metod.
Jednoduchost výpočtu: Ačkoli se může zdát, že vyžaduje komplexní analýzu, ve skutečnosti je CCA poměrně jednoduchá metoda, pokud jsou k dispozici potřebné finanční údaje o srovnatelných společnostech. Tento přístup je široce využíván finančními analytiky a investory, protože poskytuje relativně rychlý a efektivní způsob, jak určit hodnotu společnosti v aktuálním tržním prostředí.
Vzorec pro výpočet srovnávací analýzy:
Vzorec závisí na používaných multiplikačních hodnotách, jako je P/E poměr, EBITDA násobek, atd., podle odvětví. Uvedeme si tedy příklad výpočtu.
Příklad výpočtu srovnávací analýzy
Představte si, že chcete ocenit společnost TechCo, která vyrábí software pro podniky. Hledáte podobné veřejně obchodované společnosti, které jsou ve stejném odvětví a mají podobnou velikost, růst a ziskovost.
Krok 1: Identifikace srovnatelných společností
Najdete tři srovnatelné společnosti:
- Company A
- Company B
- Company C
Krok 2: Sbírání finančních údajů
Pro každou z těchto společností získáte následující údaje:
| Společnost | Tržní kapitalizace (v mil. USD) | Zisk (Net Income) (v mil. USD) | EBITDA (v mil. USD) | Tržby (Sales) (v mil. USD) | Enterprise Value (EV) (v mil. USD) |
|---|---|---|---|---|---|
| Company A | 1,500 | 100 | 200 | 800 | 1,700 |
| Company B | 2,200 | 150 | 250 | 1,000 | 2,500 |
| Company C | 1,800 | 120 | 230 | 900 | 2,000 |
Krok 3: Výpočet násobků
Vypočítejte relevantní násobky pro každou společnost:
➡️ P/E poměr (Price-to-Earnings ratio):
Company A: 1,500 / 100 = 15
Company B: 2,200 / 150 = 14.67
Company C: 1,800 / 120 = 15
➡️ EV/EBITDA (Enterprise Value to EBITDA):
Company A: 1,700 / 200 = 8.5
Company B: 2,500 / 250 = 10
Company C: 2,000 / 230 = 8.7
➡️ EV/Sales (Enterprise Value to Sales):
Company A: 1,700 / 800 = 2.125
Company B: 2,500 / 1,000 = 2.5
Company C: 2,000 / 900 = 2.22
Krok 4: Určení průměrného násobku
Spočítejte průměrný násobek pro každou kategorii:
➡️ P/E poměr: (15 + 14.67 + 15) / 3 = 14.89
➡️ EV/EBITDA: (8.5 + 10 + 8.7) / 3 = 9.07
➡️ EV/Sales: (2.125 + 2.5 + 2.22) / 3 = 2.28
Krok 5: Aplikace násobků na cílovou společnost
Nyní máte finanční údaje společnosti TechCo:
- Zisk (Net Income): 130 mil. USD
- EBITDA: 240 mil. USD
- Tržby (Sales): 950 mil. USD
Aplikujte průměrné násobky na TechCo:
- Odhadovaná hodnota na základě P/E poměru: 14.89 * 130 mil. USD = 1,935.7 mil. USD
- Odhadovaná hodnota na základě EV/EBITDA: 9.07 * 240 mil. USD = 2,176.8 mil. USD
- Odhadovaná hodnota na základě EV/Sales: 2.28 * 950 mil. USD = 2,166 mil. USD
Podle srovnávací analýzy může být hodnota společnosti TechCo odhadována mezi 1,935.7 mil. USD a 2,176.8 mil. USD, v závislosti na tom, který násobek se použijeme jako hlavní ukazatel.
Využití srovnávací analýzy pro hledání akcií
Tato metoda je velmi užitečná při hledání podhodnocených akcií na trhu. Pokud se ukáže, že cílová společnost, jako je TechCo, má nižší násobky (například P/E nebo EV/EBITDA) ve srovnání s podobnými společnostmi, může to naznačovat, že její akcie jsou podhodnocené. Investoři mohou tuto situaci využít jako příležitost k nákupu akcií, očekávajíce, že trh časem rozpozná jejich skutečnou hodnotu a cena akcií vzroste.
Naopak, pokud jsou násobky výrazně vyšší než u srovnatelných společností, může to signalizovat, že akcie jsou nadhodnocené, což může být varování pro investory, aby byli opatrní nebo zvážili prodej.
Tato metoda tedy nejen umožňuje ocenit společnost v kontextu tržního prostředí, ale také slouží jako nástroj pro identifikaci investičních podhodnocených a nadhodnocených akcií.
Specializuji se na bezpečnost v oblasti brokerů, s důrazem na rychlé rozpoznání podvodných brokerů a ochranu uživatelů před jejich praktikami. Díky mým zkušenostem s brokerským prostředím a podrobným znalostem regulačních pravidel nejen odhaluji rizika, ale také poskytuji analýzy trhu, které uživatelům pomáhají lépe se orientovat ve finančních příležitostech a hrozbách.
