Pokud sledujete finanční zprávy na Bloombergu nebo jiné platformě, pravděpodobně jste narazili na pojem „pre-market price“ – tedy před burzovní cena. Třeba větu typu: „Akcie Nvidie rostou o 4 % v pre-marketu.“ Ale jak je to možné, když burza ještě neotevřela?
Rozšířená představa, že akcie se dají obchodovat pouze během oficiálních obchodních hodin, totiž není pravda. Ceny se hýbou i mimo ně – a právě pre-market je jedno z období, kdy k tomu dochází. Pojďme si vysvětlit, co to přesně znamená, proč na tom záleží a jak s tím pracovat.
Co je pre-market price
Pre-market price je cena akcie v období před oficiálním otevřením burzy. Na amerických trzích (NYSE, Nasdaq) se standardní obchodování zahajuje v 9:30 východního času, tedy v 15:30 středoevropského času. Pre-market ale běží už od 4:00 EST (10:00 SEČ), i když většina aktivity se soustředí do posledních dvou hodin před otevřením – tedy od 8:00 do 9:30 EST.
Během pre-marketu se s akciemi skutečně obchoduje – nejde o žádný odhad ani projekci. Jsou to reálné obchody mezi kupujícími a prodávajícími. Rozdíl oproti běžným hodinám je v tom, že objem obchodů bývá výrazně nižší, což znamená menší likviditu a potenciálně větší cenové výkyvy.
Proč se ceny akcií hýbou mimo obchodní hodiny
Svět se nezastaví, když burza zavře. Firmy zveřejňují výsledky, centrální banky oznamují rozhodnutí, geopolitické události se dějí v kteroukoliv denní i noční dobu. Všechny tyto informace ovlivňují hodnotu akcií – a investoři na ně chtějí reagovat okamžitě, ne až ráno po zvonění.
Pre-market obchodování probíhá prostřednictvím takzvaných ECN sítí (Electronic Communication Networks), které párují příkazy kupujících a prodávajících mimo standardní burzovní systém. Podobně funguje i after-hours trading – obchodování po zavření burzy, typicky od 16:00 do 20:00 EST.
Důležitou roli hrají také futures kontrakty na akciové indexy (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones). Futures se obchodují téměř nepřetržitě – od neděle večer do pátku – a jejich cenový pohyb naznačuje, jakým směrem se trh pravděpodobně otevře. Když slyšíte, že „futures na S&P jsou v plusu“, znamená to, že trh očekává pozitivní otevření.
K čemu je pre-market užitečný
Pre-market cena není jen zajímavost pro finanční nadšence. Má zcela praktický význam pro každého, kdo na trzích obchoduje nebo investuje. Pomáhá odhadnout náladu trhu a chuť k riziku ještě předtím, než se rozběhne běžné obchodování – a to je informace, která může ovlivnit vaše rozhodnutí.
Představte si typickou situaci. Firma po zavření burzy zveřejní čtvrtletní výsledky, které výrazně překonají očekávání analytiků. Tržby rostou, zisk je nad prognózami, firma zvyšuje výhled na příští kvartál. V after-hours obchodování její akcie okamžitě vyskočí o několik procent. Ráno, v pre-marketu, pohyb pokračuje – akcie jsou o 8 % výše, než kde se obchodovaly den předtím. Pro investora, který uvažoval o nákupu, je to zásadní informace: při otevření burzy bude cena pravděpodobně výrazně jinde, než kde včera končila. Může se rozhodnout, jestli chce nakoupit za vyšší cenu, počkat na případný pullback, nebo příležitost úplně pustit.
Funguje to samozřejmě i opačně. Pokud firma zveřejní zklamání – nižší tržby, snížený výhled, ztráta klíčového klienta – pre-market cena to okamžitě odrazí. Investor, který akcie drží, vidí ještě před otevřením, jak velký je pokles, a může se připravit na to, co přijde.
Pre-market ale není užitečný jen pro jednotlivé akcie. Když celý trh – tedy většina velkých titulů – ukazuje v pre-marketu červená čísla, může to signalizovat plošně nízkou chuť k riziku. V takových situacích obvykle posilují bezpečné přístavy: americký dolar, státní dluhopisy, zlato. Naopak zelený pre-market napříč trhem naznačuje optimismus a ochotu investorů přijímat vyšší riziko.
Na co si dát pozor
Pre-market obchodování má několik specifik, která by měl znát každý, kdo ho chce aktivně využívat nebo se podle něj rozhodovat:
| Vlastnost | Běžné hodiny | Pre-market |
|---|---|---|
| Objem obchodů | Vysoký | Výrazně nižší |
| Spready | Úzké | Širší |
| Cenové výkyvy | Obvykle plynulejší | Mohou být prudké a nepředvídatelné |
| Dostupnost | Všichni brokeři | Ne všichni brokeři to umožňují |
| Typy příkazů | Všechny | Často pouze limitní příkazy |
Nízký objem je rozhodující faktor. Znamená, že relativně malý počet obchodů může cenu posunout výrazně nahoru nebo dolů. Proto se může stát, že akcie v pre-marketu vyletí o 5 %, ale po otevření burzy, kdy se zapojí většina obchodníků, se cena rychle vrátí zpět. Předburzovní cena tedy naznačuje směr, ale nezaručuje ho.
Pre-market a earnings season – kdy na něm záleží nejvíc
Existuje období, kdy se pre-market stává obzvlášť zajímavým – a tím je takzvaná earnings season, tedy období zveřejňování čtvrtletních výsledků firem. V USA probíhá čtyřikrát ročně, přibližně měsíc po konci každého kvartálu, a během několika týdnů zveřejní výsledky stovky firem.
Většina velkých společností zveřejňuje výsledky buď po zavření burzy (after-hours), nebo brzy ráno před jejím otevřením (pre-market). Důvod je praktický – chtějí dát trhu čas výsledky vstřebat, než se rozběhne běžné obchodování. V praxi to ale znamená, že právě v pre-marketu a after-hours dochází k nejdramatičtějším cenovým pohybům celého kvartálu.
Typický scénář vypadá takto: firma po zavření burzy oznámí výsledky, které jsou výrazně nad nebo pod očekáváním. V after-hours akcie okamžitě reagují – pohyb o 5, 10, někdy i 20 % není nic neobvyklého. Přes noc se zpráva rozšíří, analytici aktualizují své modely a ráno v pre-marketu se cena dále usazuje. Často se stává, že největší pohyb proběhne právě v těchto mimořádných hodinách, a do otevření burzy už je „rozhodnuto“.
Pro investory, kteří drží akcie přes earnings, je sledování pre-marketu prakticky nutnost. Ukazuje jim, jak trh výsledky interpretuje, a dává jim čas připravit strategii – ať už jde o prodej, přikoupení, nebo jednoduše o to, že se uklidní a nechají pozici běžet.
Ale nejen individuální earnings hýbou pre-marketem. Důležitá jsou i makroekonomická data, která se v USA typicky zveřejňují v 8:30 EST (14:30 SEČ) – tedy hodinu před otevřením burzy. Mezi nejvýznamnější patří NFP (Non-Farm Payrolls – měsíční data o zaměstnanosti), CPI (index spotřebitelských cen), PPI (index cen výrobců) nebo data o HDP. Všechna tato čísla mohou v pre-marketu rozhýbat nejen jednotlivé akcie, ale celý trh najednou. Sledování ekonomického kalendáře je proto nedílnou součástí přípravy na každý obchodní den.
Kde a jak můžete pre-market obchodovat
Ne každý broker umožňuje obchodování mimo běžné hodiny. Záleží na tom, jakého poskytovatele používáte a jaké nástroje nabízí. Někteří brokeři pre-market nepodporují vůbec, jiní ho nabízejí pro vybrané tituly, a jen někteří pro široké spektrum akcií.
Jedním z brokerů, kteří pre-market obchodování aktivně nabízejí, je eToro. Platforma umožňuje obchodovat vybrané hlavní americké akcie v rozšířených hodinách, a to včetně pre-marketu. Pre-market příkazy lze na eToro nastavit kdykoli, ale samotná exekuce probíhá v časovém rozmezí 6:30 až 9:30 EST (12:30 až 15:30 SEČ). Instrumenty určené pro rozšířené obchodování poznáte podle přípony „.EXT“ v názvu. Obchodování v rozšířených hodinách na eToro probíhá formou CFD – tedy kontraktů na rozdíl – s využitím finanční páky, což umožňuje vstup s menším kapitálem, ale zároveň zvyšuje riziko. Více o platformě a jejích podmínkách najdete v recenzi eToro.
Pokud pre-market obchodování teprve zvažujete, doporučujeme začít na demo účtu. Většina brokerů, kteří rozšířené hodiny nabízejí, umožňuje si je vyzkoušet nanečisto – a to je rozumný první krok. Prostředí s nízkou likviditou se chová jinak, než na co jste zvyklí z běžných hodin, a pár obchodů „na papíře“ vám ukáže, jestli vám tento styl vyhovuje.
Často kladené otázky (FAQ)
Můžu obchodovat v pre-marketu u svého brokera?
Záleží na brokerovi. Někteří to umožňují, jiní ne. Pokud vás to zajímá, ověřte si podmínky u svého poskytovatele. Většina brokerů, kteří pre-market podporují, vyžaduje zadávání limitních příkazů – tržní příkazy bývají v tomto období nedostupné.
Jaký je rozdíl mezi pre-market a after-hours?
Pre-market probíhá před otevřením burzy (typicky 4:00 – 9:30 EST), after-hours po jejím zavření (16:00 – 20:00 EST). Obojí funguje na stejném principu – nižší likvidita, širší spready, obchodování přes ECN sítě.
Je pre-market cena spolehlivý ukazatel?
Ukazuje náladu a první reakci na novinky, ale nízký objem znamená, že se cena po otevření může výrazně změnit. Berte ji jako orientační signál, ne jako záruku.
Co jsou futures a jak souvisejí s pre-marketem?
Futures na akciové indexy (S&P 500, Nasdaq) se obchodují téměř nepřetržitě a ukazují očekávaný směr trhu. Jejich pohyb před otevřením burzy je jedním z hlavních vodítek pro odhad toho, jak se trh otevře.
Finanční nástroje jsou rizikové. Investujte zodpovědně. Tento článek nepředstavuje investiční poradenství.
Zaměřuji se na bezpečnost v oblasti brokerů, s důrazem na rychlé rozpoznání podvodných brokerů a ochranu uživatelů před jejich praktikami. Díky mým zkušenostem s brokerským prostředím a podrobným znalostem regulačních pravidel nejen odhaluji rizika, ale také poskytuji analýzy trhu, které uživatelům pomáhají lépe se orientovat ve finančních příležitostech a hrozbách.
