Zpětný odkup akcií — Pozitivní pro akcionáře?

Výhody zpětného odkupu pro akcionáře a společnost

Společnosti často přistupují ke zpětným odkupům akcií z několika důvodů: mohou tím zlepšit ukazatel zisku na akcii (EPS) snížením počtu akcií v oběhu. Zároveň tím vyjadřují důvěru ve vlastní budoucnost, pokud věří, že jsou jejich akcie podhodnocené.

Zpětné odkupy také umožňují efektivní využití přebytečné hotovosti a optimalizaci kapitálové struktury, případně mohou sloužit jako ochrana před nepřátelským převzetím snížením počtu akcií na trhu.

Několik příkladů zpětných odkupů:

V průběhu let se mnoho velkých společností rozhodlo pro zpětný odkup akcií jako součást své strategie. Například:

Apple: Společnost Apple v průběhu let provedla masivní zpětné odkupy akcií. V roce 2021 firma oznámila plán na další zpětný odkup akcií v hodnotě 90 miliard dolarů.
Microsoft: Microsoft také dlouhodobě provádí zpětné odkupy. V roce 2021 společnost oznámila, že plánuje odkup akcií v hodnotě 60 miliard dolarů.
Berkshire Hathaway: Warren Buffett, prostřednictvím své společnosti Berkshire Hathaway, také schvaluje zpětné odkupy.

Největší zpětné odkupy akcií v historii

Benefity a negativa zpětných odkupů akcií

Zpětné odkupy akcií představují pro investory zajímavý fenomén, který může přinášet jak výhody, tak i rizika. Mezi hlavní benefity patří zejména zvýšení hodnoty zbývajících akcií. S tím je spojen také růst zisku na akcii (EPS), který může následně vést k vyšším dividendám nebo dalšímu růstu cen akcií. Zpětné odkupy navíc nabízejí společnostem flexibilitu v nakládání s hotovostí, protože na rozdíl od dividend nejsou vnímány jako závazek a mohou být realizovány podle aktuální finanční situace.

Na druhé straně mají zpětné odkupy i svá negativa. Kritici často upozorňují, že tyto transakce mohou společnosti vést k tomu, že se zaměří spíše na krátkodobé zlepšení finančních ukazatelů, aniž by investovaly do dlouhodobého růstu a rozvoje.

Podobné: Jak funguje Bank of Canada (BOC)

Zpětné odkupy mohou být rovněž považovány za neefektivní využití kapitálu, pokud společnosti nemají lepší investiční příležitosti. V dlouhodobém horizontu mohou poškodit jejich další růst.

Dalším rizikem je financování těchto odkupů prostřednictvím dluhu, což může zvýšit zadlužení společnosti a představovat pro investory zvýšené riziko v případě zhoršení finanční situace společnosti.

Vývoj celkového počtu akcií společnosti Apple.

Dividendy vs zpětný odkup akcií

Dividenda a zpětný odkup akcií jsou dva hlavní způsoby, jakými společnosti vracejí kapitál akcionářům, ale každý z nich má své specifické výhody a nevýhody.

Dividenda představuje přímou platbu akcionářům a je často vnímána jako stabilní a předvídatelný způsob, jak generovat výnosy z investice. Dividendy jsou také často preferovány investory, kteří hledají pravidelný příjem. Nicméně dividendy jsou obvykle zdaněny v roce, kdy jsou vyplaceny, což znamená, že investoři musí okamžitě odvést daň z přijatých částek. Tento způsob výplaty může být pro některé investory, zejména zahraniční, méně výhodný kvůli vyššímu zdanění.

Zpětný odkup akcií na druhé straně poskytuje větší flexibilitu a může být daňově efektivnější. Daňový dopad se projeví až ve chvíli, kdy akcionář prodá své akcie, a to pouze tehdy, pokud je prodá za vyšší cenu, než za jakou je nakoupil a případně nesplní časový test.

Zatímco dividendy jsou více předvídatelné a poskytují okamžitý přínos v podobě hotovosti, zpětné odkupy mohou být výhodnější z hlediska daňové efektivity a zvýšení hodnoty akcií. Volba mezi těmito dvěma možnostmi závisí na preferencích akcionářů a na aktuální finanční situaci společnosti.